帝欧家居增长背后：应收款大幅增长 经营现金流转负

　　现金流是企业的命脉，对于靠建筑陶瓷和卫浴产品创收的帝欧家居来说，更是如此。

　　但不幸的是，在上半年业绩增长的背后，帝欧家居应收账款也大幅增长，经营活动产生的现金流净额由正转负，现金流承压。上半年，公司曾与碧桂园签订战略协议，拟向碧桂园非公开发行股票募资不超过5亿元，用于补充流动资金。不过在近日双方终止了合作协议，帝欧家居计划通过发行可转债的方式缓解资金压力。

　　现金流承压

　　公开资料显示，帝欧家居于2016年上市，彼时公司名称还是帝王洁具，主营业务是亚克力板和亚克力卫生洁具的研发、设计、制造与销售。2018年，帝王洁具斥资收购瓷砖企业欧神诺98.39%的股权，并更名为帝欧家居。

　　收购庞大的欧神诺之后，帝欧家居的业绩翻倍增长。2018年和2019年，公司分别实现营业收入43.08亿元和55.7亿元，同比分别增长707.31%和29.29%；分别实现归母净利润3.81亿元和5.66亿元，同比分别增长598.1%和48.7%。

　　今年上半年，帝欧家居依旧保持着增长趋势。2020H1，公司实现营业收入27.05亿元，同比增长8.27%；实现归母净利润2.52亿元，同比增长7.96%。

　　但上半年公司的现金流状况开始恶化。2018年和2019年，帝欧家居经营活动产生的现金流净额分别为0.61亿元和2.69亿元，2020年上半年转负，为-4.38亿元，融易新媒体，大量.失血”。

　　帝欧家居称，上半年经营活动产生的现金流净额转负是因受新冠疫情影响，收款延迟；而正常生产采购材料付款和其他费用及工程款项正常支付，现金净流出。

　　今年上半年，帝欧家居账面上的应收账款为33.46亿元，较年初的23.46亿元增加42.62%，较2019年同期的17.5亿元增长91.05%，公司称系受疫情影响导致收款延迟所致。年报显示，帝欧家居的下游大客户有碧桂园、恒大、万科、融创等知名地产开发商。

　　产能扩张存疑

　　面对现金流承压的问题，帝欧家居本可以通过定增的方式缓解。

　　4月12日，公司发布定增预案，拟向战略投资者深圳市碧桂园创新投资有限公司（下称.碧桂园”）非公开发行股票不超过26766595股，募资不超过5亿元，用于补充流动资金。非公开发行股票的价格为18.68元/股，即发行定价基准日（公司第四届董事会第八次会议决议公告日）前20个交易日公司股票交易均价的80%，发行对象的锁定期为18个月。