A 股复盘：北向资金逆市卖出 聪明钱又卖对了？

【盘面解读】

指数

隔夜美股三大股指收盘涨跌不一，除道琼斯指数收跌外，纳指和标普500均收红。具体来看，截至收盘，道指跌62.76点，跌幅0.23%，报266719.95点。纳指涨29.36点，涨幅0.28%，报10503.19点。标普500指数涨9.16点，涨幅0.28%，报3224.73点。

A股在上周收出十字星后，今天是在周末多重利好的刺激下，一改上周颓势，三大股指开盘全线高开，开盘后有一波不同程度的下杀过程，此后纷纷止跌反弹，沪指在各大权重的支撑下是率先反弹，而创业板由于受到医药股的大面积调整而明显弱于沪指和深成指一度杀跌近2%，但是最终三大股指全线收涨，沪指更是大涨逾百点。具体来看，截至收盘，沪指上涨3.11%，收报3314.15点；深成指上涨2.55%，收报13448.85点；创业板指上涨1.31%，收报2697.30点。量能方面看，两市合计成交1.19万亿，为连续第十三个交易日突破万亿元。北向资金方面，不为大盘所动，逆市卖出。数据显示，北向资金全天净卖出58.99亿元，其中沪股通净买入23.44亿元，融易新媒体，深股通净卖出82.43亿元。

板块、个股

板块方面，在三大股指全线反扑的情况下，行业、题材板块几乎全线飘红，万红丛中也仅仅有两点绿，一个CRO一个白酒。而表现最为活跃的依然还是军工板块，其中船舶制造、航母概念纷纷涨逾8%，航天航空收涨7.4%位居两市前三名。板块内也是再度掀起涨停潮，中航沈飞、中船防务、航天电力等近30只个股涨停。在白酒股继续回调的情况下，资金似乎清醒了，不再"喝酒买醉"，而是开始大幅买入代表国家"硬实力"的军工板块，其中龙头中航沈飞高位连板再度涨停，并创出历史新高(复权)，中航高科、航发控制亦强势涨停，创出多年来新高，中航机电、北摩高科盘中也创出历史新高。目前市场的情绪方面一方面是看券商，另一方面就是军工板块，目前军工板块的连续性和板块强度都起来了，所以前排高度识别个股的走向值得关注。

除了军工板块之外，金融、地产、周期等板块今天也是强劲拉升，其中券商、保险等也纷纷再度涨逾5%，国海证券、西南证券、方正证券涨停，券商一哥中信证券涨逾7%。券商今天的进一步反扑主要是由于消息面利好刺激，证监会近期向券商、基金下发关于《支持证券基金行业实施组织管理创新》的文件。在这份文件中，证监会提出两项"支持"：其一，为推动行业做大做强，证监会鼓励有条件的行业机构实施市场化并购重组，在资本实力、管理水平、信息技术等方面实现快速发展。其二，为支持行业机构建立长效激励约束机制，提升公司活力，证监会支持证券基金经营机构按照《证券法》《证券投资基金法》《上市公司股权激励管理办法》《关于支持上市公司回购股份的意见》等规定，在有效防范利益输送、操纵股价、内幕交易的前提下，通过直接持股或者设立资产管理计划、信托计划、有限合伙企业等形式实施员工持股或者股权激励计划。7月17日晚间，方正证券发布公告称，其控股股东及子公司被申请合并重整。在这种氛围下，方正证券今天也是立竿见影股价应声涨停。此外，为积极发挥保险资金长期稳定优势，为实体经济和资本市场提供更多资本性资金，7月17日，中国银保监会发布《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》(以下简称《通知》)，对保险公司权益类资产配置实施差异化监管，支持偿付能力水平充足、财务状况良好、风险承担能力较强的保险公司适度提高权益类资产配置比例，最高可提升至45%。《通知》自发布之日起实行，对需执行较低权益资产比例公司设置了12个月的过渡期。受到此利好消息刺激，今天板块也是毫不逊色，新华保险、天茂集团、中国人寿涨停，中国人保、中国太保、中国平安纷纷涨逾6%，仅受到负面消息冲击的西水股份连续跌停。

中金网：卓文武张磊

【机构观点】

天风证券认为，全面牛市有赖于低估值板块的估值全面抬升，背后需要看到信用周期的持续扩张，逻辑在于信用扩张有助于持续加强传统低估值板块的业绩预期。但是问题在于，传统产业的持续加杠杆显然不是当前政策能够容忍的，类似19年Q1，全面信用扩张随后带来的是房地产小阳春和宏观杠杆提升，那么4月政治局会议马上开始收缩信用。信用周期的扩张从大开大合的刺激转为近年来的抵抗式托底。