雅迪2023年增长势头持续，面临激烈竞争与出海挑战

3月19日，雅迪集团控股有限公司发布截至2023年12月31日止年度业绩。

根据公告，雅迪2023年度的收入增长约11.9%，达到人民币347.63亿元；公司股东应占利润增长约22.2%，至人民币26.4亿元；每股基本盈利上升约19.6%至人民币88.5分。2023年度，雅迪售出了约1.65千万台电动两轮车，包括0.49千万台电动踏板车及1.16千万台电动自行车，与2022年相比增加了约17.9%。

在财报中，雅迪表示收入的增长主要得益于公司在产品组合上的拓展，满足了不同客户群的需求，同时通过增加营销活动和扩大销售网络，推动了电动车、电池及充电器的高销量。此外，每股基本盈利的上升不仅反映了公司经营效率的提升，也显示了其盈利能力的增强。

2023年度，雅迪的研发费用增加了约7.8%，达到人民币11.92亿元。公司推出了多款新型电动车型，包括33款新型电动车和16款新型电动踏板车，还开发了石墨烯电池和第一代钠离子电池“极钠1号”。而2023年度公司的销售及分销开支为人民币14.36亿元，同比增长约5.7%。

通过增加分销商和销售点的数量，雅迪仍在持续扩大其销售网络，从而提高市场覆盖率和渗透率。截至2023年12月31日，雅迪在中国拥有逾4000家分销商，下属子分销商的销售点超过40000个，而2022年的销售点数量超过32000个。 

2019年电动自行车新国标出台以来，电动两轮车行业的头部效应增强，逐渐形成了以雅迪、爱玛为“两超”，新日、九号等为“多强”的格局。安信证券的数据显示，以2022年销量计，雅迪和爱玛合计占据43.2%的市场份额。

不过，行业普遍认为，新国标过渡期大部分为3-5年，预计到2024年底结束。

目前新国标红利进入尾声，电动自行车行业整体增速放缓。

艾瑞咨询《2023年中国两轮电动车行业白皮书》显示，据不完全统计与估算，预计2023年销量将达到5400万辆，增幅将由去年同期的15.2%下降至7.8%。华创证券也表示，未来3年，行业销量复合增速预计从2019-2022年的18%下降至5%-10%。

为了保持增长势头，今年雅迪、爱玛、小牛等两轮电动车品牌纷纷打起了价格战，部分车型的降幅甚至超过了1000元。除了品牌和品牌之间的降价营销，由于分销商和销售点分布密集，融易新媒体消息，甚至有一个品牌“一街多商”、“一镇多店”的情况，同一品牌的经销商也会进行价格战。

从财报来看，这确实有效增加了收入、减少了库存。截至2023年12月31日，雅迪的存货金额较上一年度降低了34.47%。

但同时，根据计算，品牌的电动两轮车平均单车收入也从2022年的大约1569.63元人民币/台下降到2023年的大约1485.42元人民币/台，公司毛利率从2022年的大约18.1%下降到了2023年的大约16.9%，反映了公司在成本控制或定价策略上可能面临的挑战。 

国内两轮电动车市场竞争加剧，价格战愈演愈烈，头部企业试图向海外业务拓展。

据研究机构Market Research Furture的报告指出，到2030年，全球两轮电动车市场规模将超过1000亿美元，年复合增长率达34.57%，为中国两轮电动车企业带来了新的机遇。

雅迪的分销网络已扩展至欧洲、东南亚、南美及中美洲等90多个国家。公司在越南北江省谅江县谭黄工业园区的生产基地奠基，预计将于2025年投产，设计年产能为两百万辆电动车，约30%的产量将出口至东南亚其他国家。

不过，虽然出海动作频频，雅迪也在财报中提到，目前公司超过90%的收入及经营溢利依然来自在中国销售电动两轮车。