投资人把脉2025：跟风就能投到明星项目的时代过去了｜界面预言家⑱(3)

在AI领域，我们重点关注的方向仍然是应用层，并没有改变。明年会继续关注AI和垂直行业、细分领域结合的机会，围绕AI产业链上下游，从芯片到智能硬件和应用层，进行广泛布局。同时，我们也持续关注低空经济、商业航天等前沿科技赛道，科技的细分领域可能将出现新机会。

生成式AI是未来十年的结构性机会，将进一步渗透到各行各业。在先进制造领域，在可能“卡脖子”的领域，高端制造存在很多国产替代的机会，工业领域的科技创新也会是产业升级的重要驱动力量。在生物医药领域，随着中国人口老龄化、医疗需求增加，以及中国生物医药技术的发展，中国将研发出更多全球领先的创新药。

面对当前的市场环境，信心非常重要，只有对市场有信心，才能敢于下注，保持投资动作不变形。如果遭市场情绪裹挟，很容易影响投资判断。同时要有比较强的募资能力，持续的留在牌桌上，才有机会穿越周期。

展望2025年，AI的发展仍将是最大的科技与投资风口，预计将在基础设施层面、应用层、工具层等全产业范围内实现深入应用。

基础设施层面，存算一体、光通信、光交换等技术将迎来重大创新。云计算和数据中心将经历产业升级，推动计算与存储技术的加速进步，从而带来更多基础设施的投资与部署。2025年，AI基础设施类的创新企业预计将迎来大规模的行业部署，同时端侧发展的技术路线图也会更加清晰明确。 

在软件层面，AI应用将在法律、金融、保险、医疗、制造等多个行业完整开花。过去两年大语言模型的爆发和快速迭代已经证明了其巨大的潜力，未来，我们将见证大模型在文字、音频、图像、视频等领域的多元化应用，甚至可能催生全新的应用范式。

在企业级市场，AI将在在市场营销、销售和运营等多个环节发挥作用。基于特定行业或领域数据的垂类模型也会开始成熟并部署。端侧AI也有望进入爆发期。相比于云端，端侧AI更依赖于模型规模小、参数少、功耗低，这也为存算一体化技术在端侧带来发展机会。

随着AI应用的完整爆发，工具类软件市场将迎来更多机遇。数据安全、隐私保护等领域将成为潜在的创新点，可能出现一些平台型企业，为企业在接入生成式AI和大模型时提供高效的数据处理和隐私保障解决方案。下一代半导体领域的设计软件和工作流也会遭大模型赋能。

机器人领域也将迎来快速发展，尤其是在中国，机器人制造的技术优势相当明显。2025年，机器人将在仓储、零售、企业车间等多个应用场景得到规模化应用。机器人技术本身将进一步向更高智能、更低错误率和更少人工干预的方向发展。

与此同时，空间智能成为全球产业界的新焦点。有观点认为，基于（互联网）文本数据大模型预训练的阶段已经接近尾声。但是通过合成数据、从视频提取数据等创新的收集方式，2025年，行业将实现机器人训练数据的大规模生产，从而推动物理空间智能进一步发展。

2024年，宏观经济变化带来的最大影响还是在消费领域，我们的内需还需继续提振，目前国内整体的消费市场还是比较低于预期，海外也受到一定影响。

我们所谓“新三样”的出口实际上有很多挑战。过去VC投资的很多领域有行业增长背景加持，Beta（贝塔）红利带动了很多公司增长。但现在来看，要更加去挑选出那些真正由创新驱动的项目——先有新的需求，然后结合创新，从而带来一些新的机会，而不是来自于大的行业红利。

2024年实际上仍有高速增长的行业Beta，主要是跟人工智能相关的领域，我认为这个趋势在明年还会继续延续。