曾铮：形成消费和投资相互促进的良性循环

　　消费和投资是国内需求的两个重要组成部分，正确处理好二者的关系是保持我国经济平稳运行和持续增长的关键因素。中央经济工作会议提出，“要激发有潜能的消费，扩大有效益的投资，形成消费和投资相互促进的良性循环”。这是加快构建新发展格局、着力推动高质量发展的内在要求。我们要更好地统筹消费和投资，使国内大循环建立在内需主动力的基础上，不断巩固和增强经济回升向好态势，扎实推动高质量发展。

　　消费投资相互促进

　　消费和投资的关系不是简单替代，也不是线性平衡，更不是互为矛盾，而是相互联系、相互影响、相互促进，二者正向循环、互相引导，并维持动态平衡。

　　消费和投资存在正向循环的关系。作为社会再生产的四个环节，生产、分配、交换、消费中生产投资和消费处于链条的首尾两端，生产投资是工具、是起点，消费是目标、是终点。投资通过扩大生产规模和改进产品质量，从而带动就业和提供终端产品，进而为消费者收入增长和产品效用提升创造条件，以此拉动消费；而消费能促进资源的合理配置和优化，进而引导、促进投资，二者存在正向循环的关系。

　　消费和投资存在互相引导的关系。投资是形成长期有效供给能力的关键因素，消费是消纳长期有效供给的决定因素。消费结构升级能够从需求上引导新型供给领域投资规模的扩张，而扩大新型供给领域的投资又能够引致消费规模的扩大和消费结构的升级。因此，从这个意义上来说，消费和投资具有互相引导的关系。

　　消费和投资存在动态平衡的关系。从稳定和提升潜在经济增长率的角度看，消费和投资的平衡决定经济能否持续增长。因为，投资过度会降低资本配置效率，消费过度会导致有效供给不足，消费和投资之间存在着动态的优化关系。从究竟政策上来说，一个国家的财政和金融资源是有限的，需要平衡消费和投资两个方面的支出。只有在长期内处理好投资和消费的关系，实现二者的动态平衡，才能更好保持经济的持续稳定增长。

　　找准解决问题的关键

　　一般情况下，消费与投资互为条件、相互促进，但市场行为同时也存在自发性、盲目性和滞后性等特征，这使得投资和消费之间总会存在一些总量和结构上的偏差甚至是矛盾。同时，由于长期结构性问题与短期周期性因素交织，我国实现消费和投资相互促进仍然有提升空间。解决这些问题，要找准关键点，形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡。

　　平衡好投资稳定增长政策和消费持续扩大政策。从需求侧看，消费和投资是我国经济增长的基本拉动力。2023年，我国经济复苏态势良好，消费持续恢复向好，投资呈现较强韧性，最终消费支出和资本形成总额对经济增长的贡献率分别达到82.5%和28.9%。发挥好消费的基础作用和投资的关键作用，对于推动经济高质量发展而言，缺一不可。面对短期内社会预期不稳定、消费持续扩大基础不牢、投资持续增长动力不足等问题，必须在政策空间上平衡好消费和投资的关系，优化政策支持体系，统筹推进消费和投资，这既是提升中长期经济潜在增长率的重要前提，又是保持宏观经济平稳运行的关键因素。

　　统筹好有效供给逐步增加和消费结构稳步升级。当前，我国消费结构升级和产品供给升级正同时发生，新能源汽车、智能家电、绿色家居家装、5G手机商业应用等相关消费品生产规模持续增长，2023年全国人均服务性消费支出占居民人均消费支出比重达到45.2%。但也要看到，生产型、投资型、出口型产业规模偏大，而信息消费、绿色消费以及教育、旅游、医疗、娱乐文化、养老等居民消费型产业规模相对较小，不利于投资消费的相互促进。应以着力满足居民消费需求和消费升级为导向，加快推进供给侧结构性改革，不断提升供给体系对国内需求的适配性，通过高质量供给创造有效需求，实现投资和消费的良性互动。

　　协同推进居民收入平稳增长和企业利润稳健提升。收入是决定消费的首要因素，居民可支配收入提高才能提升消费能力。不断稳定和扩大就业、促进居民增收致富，融易新媒体消息，才能进一步提高消费能力和消费意愿、释放消费潜力。企业利润稳健提升亦与扩大投资息息相关，近年来我国一些民营企业投资动力不足，一部分原因也在于非金融企业利润的下降。从长期看，适度增加居民收入和稳健提升非金融企业利润，是促进消费与投资良性循环的重要基础。

　　深化改革促动态平衡