A股逆势分红创新高，投融资天平开始转动(3)

　　上述西北地区上市公司的董秘称，该公司已经制定了2024年度“提质增效重回报”专项行动方案，计划修改公司章程中关于现金分红政策的条款，并在符合利润分配条件的情况下增加现金分红频次，以稳定投资者的分红预期，提高投资者的回报。同时，2024年该公司将强化管理层与股东的利益共担共享约束。董事会薪酬和考核委员会负责研究并监督对公司高级管理人员的激励、考核和方案实施。将公司高级管理人员业绩考核及薪酬与公司长远发展和股东利益相结合，激发管理层的积极性和创造性，保障公司的长期稳定发展，增强投资者信心。

　　4月底，赤峰黄金的董事长王建华组织召开了中层以上管理人员参加的专题会议。王建华在会议上透露，赤峰黄金积极贯彻确定新“国九条”等最新监管要求，已经制定了“提质增效重回报”行动方案。2024年，公司将在兼顾可持续发展前提下结合公司实际情况制定现金分红方案，为股东带来长期、稳定的投资回报。

　　一位华南地区上市券商董秘表示，分红政策是公司自主决策的事项，每家公司需根据自身的盈利能力、现金流状况、未来发展计划等因素来制定分红方案。加大分红可以向投资者传递公司经营稳健、财务状况良好的信号，增强投资者对公司的信心，这有助于提高公司股票的市场认可度，从而提升公司的市值；同时，加大分红力度意味着公司将更多利润返还给股东，提高股东的投资回报率，这对于追求稳定收益的投资者来说具有较大的吸引力。

　　但是，该董秘直言，对于处于高速成长期的企业来说，加大分红可能会对现金流产生一定的压力，上市公司需要权衡分红与留存收益之间的关系，确保公司在满足分红要求的同时，能有足够的资金进行投资和发展。此外，加大分红力度可能会使股价产生短期波动，投资者对分红的预期和实际分红的差异，可能会导致股价的短期涨跌。

　　华东地区一位上市公司董秘分析，公司能不能分红受制于很多原因，首要原因是公司现金流和资金流情况。如果现金流不好，或者公司处于快速发展期，更需要资金投入，而且当下融资渠道也不通畅，那也不宜过分强调分红。其次，大股东持股比例也会有影响。持股比例低的大股东，分得红利少，对分红积极性也有影响。

　　在上述西北地区上市公司的董秘看来，上市公司可持续分红主要与公司主业经营相关，公司的管理层应该在聚焦公司主业发展的基础上，再去考虑回馈股东，加大对于投资者的分红。

　　投资生态之变

　　一轮分红热潮的掀起，让市场参与者们看到了A股市场正在发生新的变化。

　　在光伏行业一位头部企业人士看来，新“国九条”对于多年未分红或分红比例偏低的公司，将会限制大股东的减持并实施风险警示提示，这在很大程度上保证了与企业相关群体的利益，也更好地服务投资者，提升投资者获得感，健全投资者权益保护机制，也同时鞭策了企业以长期价值求发展，推动产业供给侧创新和加快循环经济高效运转。

　　申万宏源表示，在上市公司持续监管上，注重增加上市公司的可投资性，鼓励上市公司分红并通过ST等方式约束。往后看，随着强监管系列新规逐渐落地，A股上市公司整体分红比例有望大幅提高，融易新媒体消息，使得上市公司给投资者带来的真实回报得到提升。

　　富达国际认为，投资中国市场的长期增长主题并未改变，随着中国经济增长步入下一阶段，新一轮的投资机遇也将随之而来。

　　富达国际股票投资总监CatherineYeung指出，富达国际通过最近的业绩期看到一个突出特征是企业更注重提升股东回报，这主要体现在企业增加派息和进行股份回购，以响应国企改革以及回应股东诉求。多年来，富达一直密切关注中国企业的分红派息、股份回购以及限制性股票单位（RSU）情况，无论是国企、私企、大型、小型企业，以及公用事业或消费品牌，当下很多公司的管理团队正致力于回馈少数股东。而投资者有望从这一趋势中受益，就像曾经日本市场的企业治理改革，以及韩国的企业价值提升计划为投资者带来的乐观情绪。

　　兴证全球基金发文指出，此次新“国九条”关于分红的核心导向是强调分红、注重分红、强制分红，是对于市场风格所做的长周期的积极引导，将市场的关注点从公司能够赚多少钱，引导到公司是否能够为投资者带来稳定的分红。这背后实际上导向的是防止估值模型的过度简化，投资者不应专注于单一的企业增速因素，也要关注企业的分红能力、经营稳定性。高增速的净利润能否实现为高增速的股息，这是投资者需要审慎考量的一点。