基金销售市场要变天？这类机构快速崛起

　　近日，中基协公布的2023年三季度基金销售机构公募基金保有规模数据显示，受益于权益类ETF规模激增1900多亿元，三季度券商系权益类基金保有量多数出现逆市增长，在权益基金保有规模上，券商系也逼近了第三方基金代销机构。

　　多位业内人士表示，随着券商逐渐向财富管理业务转型，持续发力ETF销售、基金投顾业务、券结基金发行等，券商在基金销售能力上进一步提升，从而带动头部机构市占率快速崛起。随着券商在财富管理业务上差异化竞争优势显现，券商系机构未来有望超过第三方权益类基金保有量，对基金代销市场格局产生重大影响。

　　券商崛起

　　权益、非货保有量均实现两位数增长

　　中基协数据显示，在今年前三季度权益市场下行中，权益ETF产品规模出现明显增长，这让券商系机构权益类基金保有量数据亮眼。

　　以头部50家机构保有量数据分析，券商系权益类基金规模前三季度激增1198亿元，增幅11%，而同期银行系、第三方权益保有量跌幅在10%左右；非货保有量方面，券商系也增长1747亿元，增幅15%，也出现了高歌猛进的势头。

　　当时来看，今年以来中信证券权益类基金保有量增长93亿元，增幅7%；非货保有量增长167亿元，增幅10%；同期，华泰证券权益类基金保有量增长126亿元，增幅10%，非货保有量增长220亿元，增幅高达16%。

　　另外，平安、东方财富（300059）、国金证券都有百亿体量的非货保有量增长，东方财富权益类保有量增长也超过百亿。头部50强机构保有量中，22家券商机构就有19家权益类保有量逆市增长，21家非货保有量增长，数量占比分别高达86%、95%，绝大多数头部券商保有量实现了逆市增长。

　　谈及券商系的逆市增长，上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平分析，一方面，相对于主动管理基金规模增速放缓，ETF规模今年以来明显增长，作为场内交易型基金，ETF销售上券商占有明显优势；另一方面，近年来随着证券公司逐渐向财富管理业务转型，基金销售作为业务转型的重要抓手开始逐渐发力，使得券商基金保有规模明显提升，从而带动了整体头部基金销售机构市占率呈现上升趋势。

　　“未来随着基金投顾业务有望常规化开展，券商和基金公司合作更加密切，如大力推动券结基金发行等，券商基金销售能力将进一步提升。”孙桂平称。

　　一位券商代销机构负责人也告诉记者，券商权益及非货保有量的提升离不开ETF产品，特别是宽基ETF在今年的迅猛发展；而在ETF产品季度披露的十大持有人名单中，也频繁出现一些主观多头和量化私募基金，而这些机构持有人的加入也会增加券商渠道的保有规模。

　　该负责人认为，券商作为公募基金代销的主要渠道之一在财富管理业务上更进一步，找到了自身财富管理业务发展与银行、三方渠道差异化的竞争优势。由于国内ETF市场方兴未艾，未来依然大有可为，同样券商也势必将延续在这一场内交易、配置品种上的先天优势，在财富管理与公募基金代销业务上继续高歌猛进。

　　一位第三方基金销售机构人士也认为，券商的崛起，与该类机构大力推广投顾和ETF市场比较好有关，在ETF规模逆势增长的背景下，券商渠道展现出其在场内公募基金代销方面的优势。同时，ETF投资者风险偏好及资产配置需求相对较高，投资经验相对丰富成熟，是券商财富管理转型的优质客群。此外，ETF产品风险预算清晰，投资者承担波动风险，使得金融机构售后成本低。

　　上述券商代销机构负责人还补充道，在金融降费的背景下，公募基金代销保有量增长给券商提供更多的代销收入，提升了其客户的资产规模，可以充分发挥券商在宏观分析、行业研究、资产配置、产品创设上的优势，对其利润和业绩带来正贡献。

　　孙桂平也认为，长期来看，随着券商向财富管理加速转型，将带动基金保有量的提升，有望对券商业绩带来提升。

　　具有分支机构、客群等优势

　　券商或反超第三方权益保有量

　　多位行业人士表示，融易新媒体消息，由于券商分支机构多、客户风险承受能力相对较高，在权益类基金销售上会存在明显优势，未来有望超过第三方渠道，对基金代销市场版图产生重大影响。