指数震荡整理 期待节后行情

　　上证指数周K线图

　　9 月最后一个交易日，A股三大指数震荡整理。上证指数、深证成指、创业板指全周分别下跌0.70%、0.68%、0.47%。私募人士认为，当前市场已处于底部区域，整体机会大于风险。展望后市，在基本面、企业盈利改善预期下，A股节后有望迎来上涨行情。

　　杨德龙(知名私募人士)：

　　持股还是持币过节取决于持仓质量

　　双节即将到来，这次假期是史上较长的一个长假。因为中秋节和国庆节叠加，一般人都有八天的假期，如果是证券从业人员可能有十天的假期。此次黄金周可能会带动消费的活跃。大家还是有很大的消费的意愿，愿意走出去看一看，这可能会给当前消费市场带来一定的回暖的机会，进而带动经济复苏的力度增加。

　　近日，发改委出台了二十条刺激消费的措施，覆盖了方方面面。在四季度，白酒、食品饮料等品牌消费品有可能会出现较好的增长，这也会带来相关板块和个股的上涨机会。从长期来看能够穿越经济周期、穿越牛熊周期的公司往往是消费类的公司。因为，消费是我国的比较优势，我们拥有世界上最多的人口、最大的消费市场。目前，人均GDP突破了1.2万美元，根据欧美国家的经验，当人均GDP突破1万美元之后，融易新媒体消息，将会迎来消费增长和消费升级。这两年受到多重因素的影响，消费增速出现了明显的放缓。这一次双节将至，可能对于刺激短期消费是有利的，但是值得注意的是，根据前几次小长假的统计数据，景区的人流量较去年大幅的增长，但人均消费量与三年前相比是明显降低的。这说明很多人是以观光游、穷游为主，真正的消费能力不强。因此，这也是当前经济发展面临的重要问题，希望在四季度可以有针对性的出台一些“大招”来提振大家的消费能力和消费信心，这可能会带来消费股的一波行情。

　　当下也是布局四季度行情的时间窗口，特别是一些遭错杀的消费白马股，目前是较好的布局时间。近期，市场出现了震荡筑底的走势，并且呈现出缩量的特征，而反映投资者情绪的一个指标就是新基金的发行量，近期确实已经跌到了冰点。有的新基金出现了发行失败的案例，有的发行量特别小，这说明投资者入场的意愿是比较低迷的。因为大部分投资者都是在看到市场有了赚钱效应之后才会入市，而不是在市场低点的时候逆向布局。因此，目前市场是缺少增量资金入场的，市场的信心仍然相对较为低迷。但从多个指标来看，这也是市场处于历史低位的重要特征。做投资要敢于逆向布局，敢于在市场情绪低迷的时候抓住机会，不能过多关注短期市场的波动，更多的是要看目前处于什么位置。无论是从哪个指标来看，当前市场都处于历史低位的位置。在此时此刻，我们需要做的就是保持信心和耐心，能够通过布局一些遭错杀的优质股票或者优质基金来耐心等待下一轮行情的到来。在市场磨底的过程中是比较痛苦的，很多人情绪上也比较低落。但越是这时越是要相信国运，相信经济未来会逐步的好起来，相信下一轮行情越来越近了。

　　四季度可能在宏观政策方面会放一些“大招”，在楼市方面，目前楼市逐渐松绑是大趋势，但真正的“大招”还在后面。四季度如果房地产成交量还是比较低迷，有可能会全面松绑，取消之前为了打击炒房采取的一些限购限贷措施，让房地产市场真正回归市场化，让房地产市场能够真正的回升，市场的交易回暖，房企就会想办法自救，避免出现大型房企接连破产的现象，会减少楼市对于经济的拖累作用，反过来可能会起到拉动经济复苏的作用。因此，在楼市方面的“大招”在四季度可能会带动资本市场的反弹。

　　在地方债方面，7月24日召开的中央政治局会议从多个方面要求进行化债，即地方融资平台的债务负债风险能够化解。近期预测将优先执行1.5万亿的债务置换，帮助中西部一些负债率较高的省份来偿付利息，防止出现暴雷风险。后续可能会放出“大招”，彻底减少大家对地方融资平台的担忧，化解债务风险。这两大风险能够得到有效化解，市场的信心就会逐步地起来。

　　在提振民营企业家信心方面，近期出台了一些针对性的政策，包括保护民营企业家的财产安全和人身安全。在当下宏观经济增速相对低迷的时候，提振民营经济的意义更加重大。后市与后面如何落实，切实保护民营企业家的人身和财产安全，给民营企业家吃一个定心丸，让民营企业能够全力复苏起来，这可能是推动经济复苏的重要方面，经济复苏了，资本市场的表现也有望逐步转好。