旭辉陷困境净亏68.8亿销售下滑41% 合作开发模式风光不再短债238亿流动性紧绷

　　长江商报消息作为民营房企“模范生”，旭辉曾凭借合作开发模式实现高速增长，但如今，面对房地产行业突如其来的变化，旭辉也“难逃此劫”，合作开发模式的风险弊端逐渐显现出来。

　　近日，旭辉集团股份有限公司（简称“旭辉”，00884.HK）发布通告，公司2023年1—6月，合并口径净利润为-68.81亿元，同比下降377.06%，其中归母净利润为-64.32亿元，同比下降456.69%。

　　大幅亏损之下，公司销售端也在承压，2023年1—7月，旭辉实现累计合同销售466.4亿元，同比下滑41.14%。

　　受行业整体环境影响，从2022年年末开始，旭辉在债务端面临一定压力。截至2023年6月末，公司总资产3382.02亿元，总负债2607.56亿元，权益总额774.45亿元。

　　其中，发行人短期借款为1.78亿元，一年内到期的非流动负债为236.89亿元，短期债务达238.67亿。

　　而与此同时，公司的货币资金为173.24亿元（其中受限资金为4.24亿元），相比2022年末减少5.92亿元，降幅为3.30%。

　　为缓解流动资金压力及为业务营运提供资金，公司正多渠道寻求措施，包括处置境外资产、推动债务重组、拓宽融资渠道、寻求驰援者等。

　　净利大幅亏损销售下滑

　　2022年业绩短暂回暖后，旭辉集团再次陷入亏损。

　　通告显示，2023年上半年，旭辉集团收入275.78亿元，亏损68.81亿元，归属于母公司股东的亏损64.32亿元，较上年同期转盈为亏。

　　亏损原因为房地产开发业务毛利率下跌，对物业项目计提减值拨备增加，融易新媒体消息，人民币兑美元贬值引致汇兑亏损，以及分占合营企业和联营业务业绩下降。

　　2023年1—6月，旭辉的毛利率为16.76%，相比2022年1—6月的20.72%下降了3.96个百分点。主要是由于物业销售及相关服务板块的毛利率由2022年1—6月的20.03%下降到了15.77%。

　　旭辉表示，鉴于当前发生亏损的情况，公司已通过提振销售、金融合作、精简人员等多种方式积极整改及补救。尽管如此，如未来公司销售情况持续未能好转，盈利持续未能恢复为正，则将可能对公司偿债能力形成重大影响。

　　数据显示，2023年1—7月，旭辉实现累计合同销售466.4亿元，较上年的792.4亿元，下滑41.14%；合同销售面积325.94万平方米，较上年的528.12万平方米，减少38.28%。

　　合作开发风险显现债务承压

　　旭辉成立于2000年，是一家房地产开发企业，2012年在港交所上市，主营业务是在中国内地从事房地产开发、房地产投资及物业管理，开发项目涵盖住宅、商业办公、商业综合体等多种物业形态。

　　旭辉是这几年具有“黑马”属性的企业。长江商报记者粗略统计发现，近十年，旭辉集团的销售额增长了10倍，从2012年上市的96亿元到2017年突破千亿元，尤其是2017年业绩近乎翻倍，从2016年的530亿增长至2017年的1040亿，同比大涨96%。

　　旭辉之所以成为短期业绩快速增长的“黑马”，主要是依靠合作开发模式。旭辉是较早涉足合作开发的房企，曾遭称为“合作之王”。自从2013年开始，旭辉就大量采用合作开发模式，合作对象包括央企、港企、民营各类企业。

　　除了主业外，遭旭辉寄予厚望、欲打造成第二主业的商业板块，也延续了“合作”基因，依托外部合作来撬动规模、分担风险。据不完全统计，目前旭辉商业已开业的14个项目中，至少7个属于合作开发。

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