运达股份多轮融资难解超高负债率 风机产品竞争力堪忧出售过亿资产

　　1月11日晚，运达股份发布公告，拟向公司控股股东浙江省机电集团有限公司（以下称“机电集团”）发行股票不超过8464.33万股，发行价格为8.27元/股，募资总额不超过7亿元，全部用于补充流动资金。

　　运达股份表示，此次定增将补充公司主营业务发展所需的营运资金，以缓解资金压力，降低资产负债率，改善公司的资本结构，提高公司抗风险能力，进而提升盈利能力与经营稳健性。

　　事实上，这已是运达股份上市4年多以来的第4次直接融资。此前，包括IPO、可转债和配股在内，运达股份已融资25亿，此番再次通过定增融资7亿，直接融资额将超过32亿，而公司目前市值仅70多亿。即便如此，运达股份的负债率也一直在80%以上，明显高于明阳智能、金风科技等同行。

　　此外，运达股份营收以风机销售为主，风电场开发为辅，但风机业务盈利能力相比同行长期偏低，2023年前三季度仍增收减利，产品竞争力堪忧；而风电场业务对资金要求又高，转型相对困难。

　　值得注意的是，赶在去年底之前，运达股份开始出售风电资产，融易新媒体消息，以改善业绩和现金。不过，变卖资产显然并不是解决问题的长久之计。

　　上市四年多四种渠道直接融资 负债率长期高于80%

　　运达股份成立于2001年，前身是浙江省机电设计研究院和风能研究所，主业为风力发电机组的研发、生产和销售，风电场开发运营、 运行维护、备品备件供应，以及配套服务。

　　作为风电企业，资金一直是运达股份的“软肋”，自上市以来，公司一直未停止对外融资。

　　2019年4月，运达股份在创业板正式挂牌，公开发行7349万股，募集资金4.8亿元，扣除发行费用后，用于昔阳县皋落一期（50MW）风电项目、风能数据平台及新机型研发项目以及生产基地智能化改造，并补充流动资金。

　　2020年12月，运达股份发行可转债并在深圳证券交易所上市。本次可转债募资5.77亿元，用于昔阳县皋落风电场二期50MW工程项目、智能型风电机组产品系列化开发项目，并再次补充流动资金。

　　2022年11月，运达股份筹划了一年的配股计划实施完成。本次配股比例为30%，实际募集资金14.67亿元，所筹资金全部用于补充流动资金。

　　然而，即便运达股份不停向市场“伸手要钱”，也未能缓解长期困扰公司的高负债难题。

　　数据显示，自上市以来，运达股份资产负债率长期维持在80%以上的高位，并显著高于明阳智能、金风科技、三一重能同期负债率水平。

　　高负债下，运达股份的融资之路当然无法就此止步。此次，公司拟增发股票不超过8464.33万股，募资不超过7亿元，扣除发行费用后，再次全部用于补充流动资金。

　　算上这次的定增，运达股份上市四年多，直接融资额超过32亿，而公司目前全部市值仅70多亿。

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