湃肽生物IPO：毛利率连降、前五大客户贡献六成营收 大客户珀莱雅、华熙生物突击入股？

　　克日，珀莱雅和华熙生物的供给商浙江湃肽生物股份有限公司（以下简称“湃肽生物”）向深交所递交了上市招股书，向创业板提倡IPO冲刺。

　　2022年，公司业绩虽维持双增但增速已呈现下滑，毛利率程度更是持续两年下滑。除此之外，湃肽生物近60%的营收依靠前五大客户，仅珀莱雅一家就为公司孝敬近30%营收。而且，在湃肽生物申报前12个月，珀莱雅前高管亲属及华熙生物均纷纷入股。

　　别的，公司多肽扮装品原料粉末及原料药/高级医药中间体粉末的产能利率不敷75%、多肽扮装品原料原液的产能操作率不敷20%的环境下，公司仍募资建树多肽原料药出产线、扮装品用多肽原料出产线，或面对募投项目实施后产能不能实时消化的风险。

　　业绩增速下降  毛利率一连下滑

　　湃肽生物位于多肽财富链的中游，主要从事多肽产物的研发、出产、销售及相关处事，融易新媒体，其上游为多肽原质料供给商，下游主要是扮装品企业和医药企业。

（资料来历：公司招股书）

　　对付扮装品企业而言，具有皮肤照顾护士功能的多肽产物颠末配伍调制加工处理惩罚后，以必然浓度添加到扮装品中，作为活性身分对皮肤发生掩护和修复浸染。

　　对比之下，多肽扮装品原料具有活性强、易接收、功能明晰、安详性高档利益，在皮肤发展和修复方面，多肽可以促进皮肤要害卵白身分形成，加强水合浸染，改进皮肤屏障和皮肤老化现象。因此，多肽扮装品原料逐渐成为扮装品中新兴的重要活性原料，也是扮装品研发和应用的重要创新偏向。

　　今朝，湃肽生物多肽扮装品原料主要包括信号类肽（抗老化类）、神经递质抑制类肽（抗皱类）、承载类肽（修复类）及非凡成果肽（其他类）。

　　对付医药企业而言，公司多肽医药产物及相关处事包罗：（1）多肽原料药/高级医药中间体产物的研发、出产、销售；（2）多肽原料药研发及定制出产处事（CDMO/CMO）；（3）多肽药学研究处事（CRO）。

　（资料来历：公司招股书）

　　2020-2022年，公司营收别离为0.86亿元、1.43亿元、2.15亿元，归母净利润别离为0.12亿元、0.39亿元、0.72亿元。但值得存眷的是，2022年，公司营收和归母净利润的增长率也在下降，个中营收增长率由225%下降至84.62%，归母净利润增长率由66.28%下降至50.35%。

　　分业务来看，公司多肽扮装品原料销售共实现营收1.38亿元，占比64.61%，是公司的营收主力；多肽医药产物及相关处事共实现营收0.65亿元，占比30.63%，个华夏料药/高级医药中间体创收0.37亿元，占比17.25%，CDMO/CMO创收0.24亿元，占比11.43%，CRO创收0.04亿元，占比1.95%。

（资料来历：公司招股书）

　　除此之外，公司的销售毛利率也呈逐年下降趋势，2019-2022年公司的主营业务毛利率别离为68.54%、67.9%和65.93%，2021、2022年别离下降0.64个百分点、1.97个百分点。

　　六成营收依靠前五大客户  珀莱雅前董事亲属、华熙生物突击入股

　　湃肽生物的营收中，有近六成源自对前五大客户的销售，对大客户依赖水平较高。2020-2022年，湃肽生物对前五大客户的销售收入别离为4832.87 万元、7860.75万元和 12791.23 万元，占公司营业收入的比重别离为 56.09%、55.00%和59.59%。

　　2022年，公司前五大客户别离为珀莱雅、华熙生物、久谦化工、华润双鹤及EMPOWER CLINIC SERVICES，销售额别离为6358.14万元、3494.53万元、1139.63万元、1117.07万元及681.87万元，别离占营收收入比例为29.62%、16.28%、5.31%、5.20%、3.18%。

（资料来历：公司招股书）