尝还美元债，王健林有牌吗？

　　这两天的王健林，倍感振奋。

　　原因是《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》的发布。连夜研读之后，他认为这份《意见》规格高、很及时、针对性强，他相信民营经济必将迎来新的春天。

　　老王的激动，无可非议。近段时间以来，王健林和他的万达，不时因流动性问题，登上媒体头条。而《意见》的发布，给了民营经济和民营企业家足够的信心和鼓励。

　　后续随着相关支持政策的出台，万达作为民营经济的代表企业之一，无疑将首先受益。

　　要知道，就在两天后，万达旗下的大连万达商管（或“万达商管”）将有一笔4亿美元的境外债到期。最近的王健林，正在为钱发愁。

　　这笔将于7月23日到期的美元债，发行于2020年1月23日，发行规模4亿美元，票息6.875%，期限3.5年。

　　万达能否按时还上，外界是有疑问的。毕竟，留给王健林筹钱的时间，就只剩两天了。

　　根据市场传出一些相关消息。7月17日，万达当时称该笔债券还有2亿左右的缺口。而在7月21日，这笔债券再传来新消息。

　　当天，万达商管告诉一些债权人，预计最早将于本周完成资产处置，计划利用所得款项帮助偿还这笔债券。

　　据市场消息，知情人士称，万达商管的代表不愿具体说明该资产是什么，但他们告诉债权人，公司偿还美元债券的希望较大。这与周三的情况有所转变，当时代表们的说法是“有较大的不确定性”。

　　事实上，万达近来一直忙于筹措资金，但王健林手中的筹码似乎也不多了。

　　目前，大连万达集团所持的大连万达商管股权，已有多笔质押和冻结，而珠海万达商管因为担心影响上市，质押融资并不在万达的考虑范围内。

　　除了上述提到的资产处置，万达电影也只能成为了现时万达持续变现的筹码之一。

　　万达的压力

　　乐居财经《地产K线》查阅了解，加上上述那笔将于两天后到期的4亿美元境外债，目前，万达商管存续美元债4只，存续规模17亿美元，其中两只规模合计10亿美元债将于一年内到期。而7月23日到期的美元债，是其年内到期的最后一笔美元债。

　　也就是说，这笔4亿美元的债务若得以顺利偿还，万达至少可以在短时间内松口气。 

　　值得注意的是，在这4笔债券中，有2笔美元债的票息高达11%，且都是于今年发行。

　　今年1月，万达商管发行了一笔2年期4亿美元债券，票息11%，获得资本市场近14亿元的超额认购，市场部分声音将之称为地产美元债新发“破冰”。2月6日，万达商管又再度发行3年期高级无抵押美元债券，票息11%。

　　高息发债或是无奈之举。除了境外债，目前万达商管存续11只境内债券，存续规模107.66亿元，其中一年内到期规模有13.48亿元。加上美元债，未来一年内，万达商管还将面临133.5亿元的偿债压力。

　　截至今年一季度末，万达商管负债合计3105.36亿元，较去年末增加3.90%；总债务2060.69亿元，较去年末增加6.48%；资产负债率由50.15%微升至50.72%。

　　债务压力也引发了评级机构的关注。标普认为，万达商业未来12个月仍有巨大还款压力，融易新媒体，现金可能无法及时到位。7月17日，其将万达商管长期发行人信用等级从“BB”下调至“B+”，并将万达香港长期发行人信用等级及其担保高级无抵押票据评级由“BB-”下调至“B”。

　　三天后，标普再将大连万达商业管理集团股份有限公司的长期发行人评级由“B+”下调至“CCC”，将万达商业地产（香港）有限公司的长期发行人评级由“B”下调至“CCC-”，同时将上述评级继续列入负面观察名单。

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