完美世界沦为池宇峰提款机变现85亿 削减8.8亿销售费扣非仍不及6年前

　　手游龙头企业完美世界（002624.SZ）不完美，盈利能力未根本性改善，实际控制人池宇峰继续疯狂减持模式。

　　根据年报，2022年，完美世界实现营业收入76.70亿元，延续2021年下降趋势，但归属于上市公司股东的净利润达13.77亿元，同比增长近三倍，扣除非经常性损益的净利润为6.91亿元，同比增长接近6倍。

　　与之相关的是，2022年，公司削减销售费用8.77亿元。即便不考虑这些因素，2022年其扣非净利润也不如6年前。

　　备受质疑的是，作为完美世界的实际控制人，池宇峰大规模减持套现。根据长江商报记者不完全统计，通过二级市场减持、协议转让、可交换债、现金分红等途径，池宇峰直接间接累计变现金额高达85亿元左右。

　　四季度扣非净利亏损2.3亿

　　完美世界大赚背后，存在刻意为之迹象。

　　4月6日晚间，完美世界披露了2022年年度报告，公司实现营业收入76.70亿元，同比下降9.95%，净利润、扣非净利润分别为13.77亿元、6.91亿元，同比增长273.07%、580.20%。

　　净利润、扣非净利润倍增，完美世界的盈利能力似乎大幅提升了。但事实并非如此。

　　2016年，完美世界作价120亿元借壳上市，登陆A股市场。当时的业绩承诺为，2016年至2018年，扣非净利润分别不低于7.55亿元、9.88亿元、11.98亿元。这三年，刚好是完美世界经营业绩高速增长的三年，承诺期净利润为11.66亿元、15.05亿元、17.06亿元，扣非净利润分别为7.88亿元、13.98亿元、14.47亿元，均超额完成了业绩承诺。

　　然而，业绩承诺期届满后，完美世界的经营业绩开始“完美变脸”。2019年、2020年，公司实现的营业收入分别为80.39亿元、102.25亿元，同比增长0.07%、27.19%；对应的净利润为15.03亿元、15.49亿元，同比变动-11.92%、3.04%；扣非净利润分别为10.87亿元、10.43亿元，同比下降24.88%、4.01%。

　　2021年，完美世界实现的营业收入为85.18亿元，同比下降16.69%，为借壳上市以来首次下降；净利润、扣非净利润分别为3.69亿元、1.02亿元，同比下降76.16%、90.26%，均为借壳上市以来表现最糟糕的。

　　相较2021年，完美世界2022年的净利润、扣非净利润确实大翻身。公司称，转型升级初见成效，推动业务健康发展。不过，公司的净利润仍然不及2017年，扣非净利润仍然不及2016年。

　　至于2022年，实际经营状况也并非财务报表展现的“完美”。

　　从单季度经营业绩看，去年四个季度，公司实现的营业收入分别为21.28亿元、17.95亿元、17.88亿元、19.59亿元，同比变动-4.60%、-9.14%、-29.40%、10.15%。对应的净利润为8.40亿元、2.97亿元、3.04亿元、-0.65亿元，同比变动80.99%、243.87%、-43.85%、84.97%。同期，公司实现的扣非净利润分别为4.14亿元、2.56亿元、2.51亿元、-2.30亿元。

　　对比营业收入净利润发现，二者明显背离，一、二季度营业收入下降，净利润反而超高速增长。

　　四季度，营业收入增长，净利润、扣非净利润均为亏损。公司解释称，是因被投资企业业绩变动带来的投资损失及股权减值，部分游戏受生命周期影响流水减少，汇率波动、信用减值损失等其他因素影响。

　　其实，2022年公司出售美国研发工作室及相关欧美本地发行团队获得非经常性损益4.20亿元，以及环球片单公允价值变动收益、计入当期损益的政府补助、委托他人投资或管理资产的损益等，合计达6.70亿元至6.90亿元左右。

　　此外，2022年，完美世界费用削减明显。当年，公司销售费用为11.09亿元，较上年19.86亿元减少8.77亿元，减少幅度为44.18%，2020年，公司的销售费用为18.31亿元；销售费用中，市场及发行费用7.16亿元，同比减少8.68亿元。

　　由此可见，与上年相比，融易新媒体，公司压缩了8.68亿元市场及发行费用，才导致净利润、扣非净利润大幅增长，如果没有出售资产、削减费用等动作，公司的净利润、扣非净利润的数据恐怕很难看。

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