多点冲刺港股IPO：背靠物美系关联交易达七成 3年累亏近40亿元资产负债率增至513%

　　来源：中国网科技 记者 李婷

　　12月30日讯，近日，多点数智有限公司（以下简称“多点”）向港交所递表，申请港股主板上市。瑞信和招银国际担任联席保荐人。

　　背靠物美系，多点从即时零售业务起家，在成本高压下，重点逐渐向SaaS服务倾斜，定位为数字零售SaaS平台。随着业务结构变化，多点毛利率开始转正，但持续亏损的局面仍难逆转。2019年至2022年前三个季度，公司累亏超过40亿元，资产负债率高达513%。

　　业务调整难逃亏损命运

　　多点成立于2015年，为本地零售业提供基于云端的一站式端到端的数字零售SaaS。

　　报告期内，公司处于高速发展中。2019年至2022年前三季，多点分别实现营收2.6亿元、4.9亿元、10.4亿元和11亿元。2020年和2021年增速分别为84%和115%，今年前9个月也达到50%。

　　多点业务分为零售核心服务云、电子商务服务云和营销及广告服务云三部分。

　　多点最早期孕育的是零售电商业务，2015年开始通过多点App及小程序向物美提供服务。多点根据销售额向零售商或商家收取佣金费用。报告期内营收占比从64.5%降至30.5%。

　　此后，多点将重心转向零售核心服务云。该业务向零售商提供端到端数字化解决方案，包括操作系统Dmall OS及AIoT解决方案，二者分别于2017年和2019年推出。SaaS服务盈利模式为向客户收取订购费。报告期内，零售核心服务云业务营收占比逐年攀升，今年前三季度贡献了58%的营收。

　　重点扶持零售核心服务云，与电商业务高成本运营压力不无关系。报告期内，物流成本占电子商务服务云解决方案产生的收入百分比分别达到166%、139%、94%及79%，该业务的毛利率分别为-101.1%、-78.9%、-21.4%及-3.1%。而零售核心服务云分部利润率相对更高，业务的天平向零售核心服务云倾斜后，多点毛利率水平明显得以改善，分别为-47.6%、-7.5%、34.3%及41.7%。

　　尽管毛利率转正，但多点依然笼罩在亏损阴影中。多点分别于2019年、2020年、2021年及2022年前三个季度亏损8.3亿元、10.9亿元、18.3亿元及4.8亿元，累亏超过40亿元。同期，净利润率分别为-314%、-200%、-224%及-44%，经调整净利润率分别为-308%、-205%、-89%和-31%。

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