再次通过聆讯 众安智慧生活能否顺利登陆港交所？

　　究竟是否实施分拆，又成了一个谜。

　　时值2022年末尾，在港交所已第三次递表的杭州物企众安智慧生活又一次面临是否IPO上市的抉择。

　　据港交所披露，12月28日，众安集团旗下众安智慧生活所递交招股书已通过聆讯。

　　这已经是众安建议分拆物业上市事宜第二次获得监管层批准，上一次是4月22日，但当时该公司最终未实施分拆。

　　上市是大部分企业的梦想，但事实上在临门一脚之际按下暂停键的企业也不在少数。

　　从中国中免、卫龙到绿茶集团，不同领域的企业先后暂缓过在港股发行上市，原因大抵与外部发展环境受冲击，资本市场持续低迷有关——过去一年恒生指数已累计下跌近16%。

　　众安集团亦在最新公告中表达了不确定性：“建议分拆的实施取决于（其中包括）联交所批准、市况及其他因素。”

　　对于众安等企业而言，上市的阻碍并不存在于审批门槛，恰恰是源于管理层对风险以及估值的顾虑。

　　二度过会

　　由商人施中安创办的众安集团，是为数不多鲜有传出爆雷消息且保持公开拿地的房企之一。

　　以今年上半年为例，该公司累计新增7宗地块，对应土地总价约48.5亿元，获取土储建面52万平方米；其中，仅杭州首轮集中供地期间就参与获取5宗地块。按期内公司销售金额52.66亿元计算，拿地销售占比约达0.92。

　　在资本市场上，施中安也有不小的分拆野心。比如众安集团2007年上市后，时隔七年又将商业平台“中国新城市”推向港交所。

　　2021年6月24日，众安智慧生活首次递表，施中安开始朝第三个上市平台发起冲刺。

　　首次递表结果并不如意，众安智慧生活选择于今年1月30日重新发起申请，终于在4月22日通过港交所聆讯。

　　彼时众安集团的拥趸们将物业分拆获批解读为“一个很重要的里程碑”，通过打造“地产+物业”双上市平台模式可吸引更多资金关注众安。

　　投资者甚至开始期待，众安智慧生活将和力高健康生活一样，在一周内披露招股章程。

　　4月28日，众安集团宣布向股东们提供配股，每持有188股公司股份可认购1股众安智慧生活的预留股份。尽管有股东对众安不派特别息或直接分派物业公司股份存在微词，但外界大部分已相信分拆只差临门一脚。

　　但随着半年期届满，众安智慧生活招股书失效，市场的期望随之转为失望。7月29日，该物业平台选择第三次递表，并对公司经营业绩予以更新。

　　据招股书披露，众安智慧生活所有在管建面均位于长三角的浙江省及安徽省，截至今年6月30日共计有116个合约项目，总合约建面约1710万平方米；以及在管项目79个，对应在管建面1180万平方米，较2019年底增长24.44%，其中来自众安的项目占在管建面56.3%。

　　按城市级别划分，二线城市（包括杭州、宁波、合肥及青岛）的在管建面占比接近68%，三线城市（包括金华）占比仅2.42%；其他城市主要是诸如丽水、湖州、滁州及淮北等地方。

　　经营业绩方面，2019-2021年，众安智慧生活收入由1.8亿元增加至2.96亿元，复合年增长率约21.8%；毛利率分别为32.7%、37.6%、37.6%，公司拥有人应占净利润则分别为2053万元、3653.5万元、3899.1万元。

　　今年上半年该物业公司录得收入1.52亿元，同比增长14.6%；毛利率为37.4%，同比增加0.5个点；净利润2080.4万元，同比增长25%。

　　经营业绩平稳增长，为众安智慧生活上市获批奠定了一定的基础，最终于递表五个月后，12月28日该物业公司的招股书再度通过聆讯。

　　与八个月前类似，众安集团依然维持了188股公司股配售1股物业公司股的标准。该公司同时表示，有关建议分拆（包括架构及预期时间表）的详情尚未落实，公司将根据上市规则适时就建议分拆刊发进一步公告。

　　究竟是否实施分拆，又成了一个谜。

　　估值顾虑

　　港交所的IPO流程基本包含递表、聆讯、路演、招股、暗盘交易及挂牌上市等环节，其中递表耗时最长，一般在3-6个月左右；通过聆讯后，剩余环节合计只需要2-3个礼拜便可完成。