康师傅净利降30%股价跌超12% 经营现金流44.75亿两年减近五成

　　曾经的方便面霸主康师傅控股（00322.HK）近两年的业绩不尽如人意。

　　3月27日晚间，康师傅控股披露了2022年业绩，当期实现营收787.17亿元，同比增长6.26%；股东应占溢利（下称“净利润”）26.32亿元，同比下降30.77%。

　　对于净利润的大幅下滑，康师傅解释称，主要是2022年原材料价格上涨导致毛利率的下滑所致。

　　根据业绩公告，康师傅的方便面事业当期实现收入296.34亿元，营收占比37.65%，这一比重较2021年有所降低。

　　与之相对应的，公司的饮品事业营收483.36亿元，营收占比61.4%，在营收占比中的比重略微提高，2021年这一数字为60.48%。

　　值得一提的是，期内因原材料价格上涨及组合变化，使方便面毛利率同比下降0.41个百分点至23.95%，进而令方便面事业2022年全年的净利润同比下降31.42%至13.75亿。

　　另外，因为同样的原因，饮品事业毛利率同比下降1.88个百分点至31.95%，饮品事业同期的净利润同比下降25%至13.78亿。

　　值得一提的是，康师傅的业绩已经连续两年出现增收不增利的困境。数据显示，2021年，公司实现营收740.82亿元，同比增长9.56%；净利润38.02亿元，同比下滑6.39%。

　　回顾去年业绩报告，康师傅对净利下滑的解释与2022年如出一辙，同样是因为原材料及组合变化导致毛利率降低，进而引起净利润的下滑。

　　不过，长江商报奔腾新闻记者注意到，近两年来，康师傅的四项费用整体上增加明显，同样对净利润有所影响。

　　2021年，康师傅的四项费用相比2020年增加了13.65亿元，融易新媒体，其中，公司的分销成本、行政费用分别为157.08亿元、24.7亿元，较2020年增加15.58亿元、1.79亿元，其他两项费用有所缩减。

　　2022年，整体费用较2021年持续增加了17.72亿元。其中，分销成本进一步增长，为168.1亿元，同比增加11.02亿元；此外，其他经营费用和财务费用由降转升，较2021年分别增加5.2亿元、2.23亿元，行政费用较2021年减少0.73亿元至23.97亿元。

　　实际上，近两年康师傅的经营现金流在持续下降。2020年，康师傅的经营现金流达到近年来高点的85.54亿元；2021年该财务指标为54.18亿元，骤降36.66%；2022年，这一数字继续降至44.75亿元，相对于2020年，已经减少了近五成。

　　值得关注的是，在康师傅披露业绩后的第一个交易日，康师傅港股开盘暴跌超12%，截至3月28日收盘，公司股价收报12.7元/股，跌10.44%。