杰锐思毛利率连降三年半下滑8个点 应收账款占近六成偿债能力弱于同行

　　近日，苏州杰锐思智能科技股份有限公司（以下简称“杰锐思”）更新了招股书，公司拟登陆创业板。

　　此次IPO，杰锐思拟募资6.03亿元，将分别用于智能装备产业化建设项目、研发及数据中心建设项目以及补充运营资金。

　　招股书显示，杰锐思是专业从事智能检测设备和智能生产组装设备（线）的研发、设计、生产及销售的科技型企业。公司智能检测设备主要应用于3C力学及视觉检测、半导体封装测试，智能生产组装设备（线）主要应用于3C、锂电制造、汽车和工程机械等业务的生产或装配。

　　招股书显示，杰锐思的前身杰锐思有限成立于2010年7月，由自然人张火香、卿胜中、王大亮共同出资成立。目前，杰锐思的控股股东、实际控制人为文二龙、文三龙。二人分别直接持有公司43.96%和27.55%的股份。同时，文二龙通过苏州地之杰间接控制公司10.36%的股份，文二龙、文三龙二人合计控制杰锐思81.87%的股份。

　　长江商报记者查阅招股书发现，虽然杰锐思的业绩整体呈上升趋势，但其利润很大部分来自税收优惠，其毛利率连续三年半下滑，降8个百分点、应收账款余额持续攀升、偿债能力弱于同行等问题，均成为其IPO路上的不确定性因素。

　　税收优惠“扮靓”业绩

　　杰锐思的业绩整体呈现上升趋势，并且2021年营收与净利润同比双双增长。

　　2019—2022年上半年（以下简称报告期内），杰锐思的营业收入分别为2.97亿元、4.34亿元、5.57亿元和1.89亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为3039.14万元、3211.36万元、6248.30万元和1011.57万元。

　　不过，公司的利润很大一部分来自税收优惠。报告期内，杰锐思享受的税收优惠总额为651.3万元、1438.18万元、2334.9万元和764.51万元，占当期利润总额的比例分别为19.72%、48.97%、36.2%和108.82%，主要包括高新技术企业和软件企业的优惠企业所得税税率、研发费用加计扣除和软件产品增值税即征即退等。

　　报告期内，杰锐思的主营业务包括智能检测设备、智能生产组装设备（线）、载具、治具、材料及升级改造等。

　　长江商报记者注意到，杰锐思的客户集中度较高。报告期内公司来自前五大客户的销售收入占主营业务收入的比例分别为56.41%、51.89%、50.41%和82.45%，主要客户包括苹果、欣旺达、立讯精密、三一集团、比亚迪、富士康等。

　　值得注意的是，2019—2021年，杰锐思营收净利一路上涨，其毛利率却逐年下滑，综合毛利率分别为45.36%、42.85%、39.07%，2022上半年再降至37.07%，下滑趋势明显，三年半时间下滑8个百分点。

　　报告期内，公司锂电生产设备毛利率分别为28.48%、12.72%、20.38%和18.83%，融易新媒体，毛利率水平低于公司整体业务毛利率。

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