雷军、俞敏洪等大佬站台：易点云用户增长乏力，大举借债融资用完，估值不足50亿要冲千亿市值？

　　近期，易点云提交赴港上市申请，中金公司为联席保荐人。公司主要以订阅方法为企业客户（主要包罗中小企业）提供一站式办公IT处事。 公司在企业办公IT处事市场的渗透率由2017年的0.3%增长至2021年的3.3%，并预期于2026年将进一步增长至16.9%。

　　实际上，这已经是易点云第三次递表，公司此前曾在2022年2月28日，9月9日两次递表港交所，三次冲刺港交所背后，易点云深陷烧钱不归路。

　　三年吃亏10个亿，重营销轻研发，一半销售人员

　　按照财报，易点云收入主要发生自随用随还办公IT综合办理方案、设备销售及SaaS及其他处事，融易新媒体，停止2022年12月31日，公司拥有约4.2万家订阅企业客户及约110万台订阅设备。

　　财报显示，2020年、2021年及2022年，易点云别离实现收入8.13亿、11.84亿、13.72亿，同期，公司别离吃亏8844万、3.48亿、6.12亿，吃亏主要是因为按公允代价计较的金融欠债；不外，调解后公司已经实现盈利，近三年别离是净吃亏4.45亿、盈利9348万以及盈利1.35亿元。

　　按照公司财报，公司业绩增速明明放缓，毛利率程度也在下滑。随用随还办公IT综合办理方案是公司主要收入来历，毛利率在55%阁下；但设备销售毛利率不绝下滑，2022年直接录得毛吃亏；SaaS处事毛利率较高，但收入占比只有1%。

　　业绩大幅吃亏背后，公司存在重营销轻研发，近三年研发开支别离为5794万、6207万以及8403万，研发占比6%阁下；

　　同期，公司销售及营销开支则别离为1.19亿、1.81亿以及1.65亿，销售用度一连高企背后，公司1734名员工中837名为销售，销售人为占比近8成，公司估量将来销售开支还将抬升。

　　盈利前景堪忧，用户增长乏力，放荡借债仍缴不敷社保

　　作为以订阅方法为企业客户提供一站式办公IT处事的易点云，客户订阅量或活泼用户量往往对公司业绩有很是大的影响，但易点云三大业务用户数量增长迟钝，甚至呈现部门业务用户数量淘汰的环境。

　　按照公司最近三年策划指标，公司2020年至2022年活泼用户数量从2.87万增至3.88万，进一步增至4.33万，但很明明2022年订阅客户数量增长惨遭腰斩，从2021年的1万用户，低落至不敷2022年的5000人。

　　同期，公司的SaaS客户数量2022年相较2021年直接下降了，从2065下降到了2060人次；同样，易点云处事设备数量从2021年的112.17我那降至2022年的111.5万。

　　由于易点云订阅用户数下滑，可以看到公司净现金留存率的大幅下滑，从2021年的128.5%下降至101.6%；占业务8成的随用随还办公IT业务净现金留存率下滑幅度更大。

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