连亏两年！ 桃李面包陷入“保留困境”：难跨山海关，何谈满天下？

　　消费者自称从桃李面包中吃出刀片事件持续引发关注。

　　这家起源于东北，头顶“面包第一股”光环的老品牌，始终难过山海关——在近期财报中，其东北地区实现22.28亿元的营收，占总营收的比例为44.32%，华北与华东地区的营收相加也不及东北。

　　但很明显，地域不是困住桃李的主要枷锁。

　　那么问题出在哪儿？

　　新浪财经与多业内人士沟通发现，摆在桃李面前的，有三大难题待解。

　　一、创新力不足，抓不住“健康消费者”

　　桃李面包曾经辉煌过。官网显示，其前身为沈阳市桃李食品有限公司，于1997年在东北起家，2015年在上交所上市，顶起了“面包第一股”的光环。

　　但自上市以来，桃李面包的发展都不算好。年报数据显示，2016—2020年，桃李面包营收增速从28.95%下降至5.66%。

　　其中，桃李面包2019年的净利润增长率从2018年的25.11%骤降至6.42%。 2020年，其净利润虽增长高达29.19%，但其中有着不少的偶然因素，例如，疫情期间社保费用阶段性减免政策，降低了营业成本和销售费用合计8491.47万元；新的固定资产折旧年限的执行，让折旧费用大幅减少。

　　到了2021年，桃李面包的净利润为7.64亿元，同比下降13.51%，增速由正转负，正式迈入负增长时代。2022年桃李面包更是颓势持续，虽营业收入66.86亿元，同比增长了5.54%，但归属于上市公司股东净利润6.48亿元，同比下降15.11%。

　　对于连续的毛利率的下降，桃李面包曾反复提及，是由疫情、原材料价格上涨所致。其在2022年业绩快报中称，“受疫情及部分地区夏季持续高温限电影响，报告期内终端配送服务等成本费用均有所增长，加之部分原材料价格上涨导致本期毛利率同比有所下降；本期汇兑收益、理财收益减少，利息支出增加；本期购买商品期货合约产生投资损失。”

　　但北京和弘天下咨询有限公司董事长文志宏却认为，疫情的影响只是一个方面，桃李面包面临的更大的问题是产品本身的竞争力不强。

　　“早些年，很多人把面包当成早餐或者代餐，面包成为了一种刚需，桃李面包在这样的需求下通过高性价比、规模化生产的方式取得了优势从而支撑了其增长，但如今，消费者的要求提高了，桃李没有创新出符合新时代消费者需求的产品，仅仅满足性价比的要求很难再驱动其进一步增长。”文志宏表示。

　　此外，在如今追求低脂、健康的饮食需求下，桃李面包全线产品几乎都为高油高糖产品，融易新媒体，从而被一部分消费者拉入了“黑名单”。

　　一业内人士也指出，以“短保面包”作为核心业务的桃李面包，其原本的竞争优势就在于有足够的性价比。“中央工厂+批发”商业模式下的规模经济优势，高效运转的供应链体系，以及在全国覆盖范围广且稳定的销售网络，支撑起桃李面包过往多年几乎两位数的业绩增长。但是通过如今的消费水平来看，桃李面包似乎落后了。

　　文志宏补充说道，桃李面包如今急需的是创新，无论是产品的创新还是模式的创新，甚至不排除其可以通过开设线下店等方式来打开思路。

　　二、南下艰难，北方已触达天花板

　　桃李面包一直增收不利，也和其始终难过山海关有着不小的关系。至今，桃李也没有在东三省以外成功“开疆拓土”。

　　最新的数据显示，2022年前三季度，东北地区实现22.28亿元的营收，占总营收的比例为44.32%，而华北与华东地区的营收分别为11.23亿元和14.42亿元，加一起都不及东北地区多，华东地区还是因为2022年上半年疫情的影响，桃李面包成为上海的“保供品”，营收增速达到了52%。华中、西南、西北与华南地区的营收规模更是分别为1.48亿元、5.89亿元、3.3亿元和3.93亿元。

　　另外，2022年中报还显示，桃李面包37家子公司中有11家亏损，累计亏损4368.94万元，其中大部分亏损的公司位于南方地区，而亏损最多的3家子公司为合肥桃李、浙江桃李和海南桃李。2021年桃李面包的子公司则有13家亏损，其中大部分也是南方公司。

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