李子柒麻六记代工场阿宽食品拟IPO，食品品控存隐忧

李子柒和麻六记还未登陆资本市场之际，为它俩代工的阿宽食品已经向A股发起了冲刺，拟在深交所主板上市。

不过，阿宽食品此番IPO的背后，却面临营收增速放缓、净利润下跌、毛利率下滑的多重困境。

与此同时，电商自营店铺的人均消费金额下降、复购用户数量下滑等问题也在困扰着阿宽食品。

事实上，阿宽食品能有如今的知名度，除了自家爆款商品红油面皮的加持，还有一部分原因则是其拥有的李子柒、麻六记等网红品牌代工合作方的身份。但作为代工方，阿宽食品给他人做“嫁衣”的生意赚的都是“辛苦钱”。一方面，阿宽食品通过该模式取得的定制销售收入与电商自营取得的营收存在一定的差距；另一方面，阿宽食品定制销售模式的毛利率也相对较低。

而在阿宽食品冲击A股的过程中，不时有消费者向其发起投诉。阿宽食品想要获得更多消费者的信赖以及资本市场的认可，势必需要在品控方面做出更多努力。

近日，四川白家阿宽食品产业股份有限公司（下称“阿宽食品”或“白家食品”）在深交所官网披露了新的招股说明书。

事实上，作为近几年走进越来越多消费者家中的网红食品品牌，阿宽食品的发展最早可以追溯至2001年。而阿宽食品的创始人陈朝晖在创立阿宽食品之前，曾在成都团委、百事四川分公司、雅士广告公司有过多段从业经历。之后，陈朝晖筹钱将雅士广告公司收入囊中，开始了自己的创业之路。

在凭广告公司赚到第一个100万后，陈朝晖在与朋友的交谈中萌生了进军食品行业的想法。2001年，川白食品（阿宽食品的前身）推出了能够复原白家酸辣粉口味的方便食品，随即川白食品便在年内取得超过4000万的销售额。

然而，由于粉丝类产品的局限性，即便白家陈记的品牌知名度不断扩大，但川白食品在后续几年的发展中逐渐遇到瓶颈，营收规模遇阻。为了攻下更多消费者的味蕾，川白食品大举向方便面市场发起进攻。

在此契机之下，阿宽红油面皮于2015年正式诞生，凭借非油炸、有嚼劲、风味足等特点，这款食品在市场上获得很好的反馈。自此，川白食品便开始了“白家陈记”和“阿宽”双品牌运营的策略，公司的年营收规模在此期间进一步上升至2亿元。

2017年末，公司完成重大资产重组，紧接着便提出着重发展“新型方便食品”的口号。在这一发展阶段，阿宽食品不断丰富自家的产品品类，年营收规模再度上升至10亿元的新台阶。

凭借产品在市场上取得的良好表现，阿宽食品逐渐吸引来了资本的注目。天眼查显示，截至目前阿宽食品共计获得过4轮融资，而这4轮融资均在2020年披露。当年2月，阿宽食品完成了融资金额达1.1亿元的A轮融资，本轮融资由同创伟业集团领投，融易新媒体，前海股权投资基金和常州彬复现代服务业基金跟投。

4个月后，阿宽食品再获一笔价值近2亿元的融资，本轮融资阿宽食品吸引了包括高瓴创投、茅台基金、壹叁资本、同创伟业、彬复资本等在内的多家投资方。

同年9月、12月，阿宽食品又相继披露两轮股权融资，众源资本、易简资本、兼固资本、麦星投资4家投资方入局。

雷达财经了解到，阿宽食品此次IPO拟募资6.65亿元。至于本次募集到的资金，阿宽食品将主要用于两个方面，其中阿宽食品预计将在健康食品产业园（第一期）建设项目投资5.35亿元，在研发中心建设项目投资1.3亿元。

招股书显示，2019年至2021年，阿宽食品分别录得6.31亿元、11.1亿元、12.14亿元的营收；同期阿宽食品的归母净利润分别为2364.85万元、7626.49万元、5896.69万元。

尽管阿宽食品的营收保持住了增长的态势，但其营收增速已出现放缓的趋势，2020年阿宽食品的营收增速为75.91%，但到了2021年阿宽食品的营收增速已降至9.37%，增速下滑明显；而阿宽食品的归母净利润则在2020年达到近几年的峰值后，又在2021年出现了下滑，利润同比减少22.68%，阿宽食品借此陷入增收不增利的尴尬境地。

与此同时，阿宽食品的毛利率也从2019年的36.22%下滑至2020年的29.31%，并在2021年进一步下滑至27.37%。对此，阿宽食品表示，公司的毛利率指标水平主要受行业发展状况、客户结构、产品价格、原材料价格等多方面因素的影响，其中，产品销售价格的变动会对主营业务的收入及毛利产生较大影响。

经过多年在方便食品领域的探索，目前阿宽食品生产的食品包含方便面、方便粉丝、方便米线、自热食品等，而这些食品的共同特点是均为非油炸食品。去年上半年，方便面、方便粉丝、方便米线、自热食品四个品类为阿宽食品主营业务贡献的营收比重分别为58.15%、29.5%、10.92%、0.42%。