中欧基金规模下滑、明星基金经理“翻车”，华平投资入股能否解忧？

国际PE（Private Equity简称，私募股权投资）巨头美国华平投资集团有限公司（下称“华平投资”）拟入股国内头部公募中欧基金管理有限公司（下称“中欧基金”）。

这并非华平投资首次入股国内公募，5年前，华平投资入股华宝基金管理有限公司（下称“华宝基金”），持股比例达49%。投资期间，华宝基金规模增长了152%。此次华平投资再次投向公募，有何意图呢？

而对于过去一年遭遇规模下滑、明星基金经理“翻车”等情况的中欧基金，国外投资巨头的进入，又将给其带来哪些影响呢？

1、国际PE巨头华平投资入股中欧基金

来源：证监会官网

美国私募股权投资机构华平投资拟通过华平亚太投资二号有限责任公司作为出资主体，入股中欧基金。2022年初时，中欧基金向证监会递交了5%以上股东变更申请。时隔一年后，证监会官网公布了《中欧基金管理有限公司变更股东反馈意见》（下称“反馈意见”）。

证监会要求提交包括华平亚太资管目前的业务、资产、负债情况以及在境内投资布局概况等相关材料。同时，证监会表示，中欧基金需在30个工作日内对相关问题给予回复。

华平投资是全球知名PE巨头，1996年成立于纽约，目前管理了超850亿美元（约合5788亿人民币）的资产，投资于不同地区、不同行业的企业。

1994年时，华平投资进入中国市场，投出了58同城、自如、摩拜、元气森林等知名企业。在公募市场上，华平投资2017年入股华宝基金，持股49%，仅次于持股51%的控股股东华宝信托有限责任公司。

2022年4月，华平投资将持有的华宝基金20%股权转让给江苏省铁路集团，目前仍持有华宝基金29%股份。若此次入股经证监会批准，中欧基金将成为国内华平投资入股的第二家公募公司。

华平投资为何如此青睐中国市场？富达基金管理（中国）有限公司总经理黄小薏对《上海证券报》表示，预期中国经济发展将更具建设性，包括高质量发展、高水平对外开放、低碳绿色发展趋势等，都为市场提供了良好的中长期投资机会。这也是外资机构投资中国的信心所在，符合外资长线投资与价值投资的理念。

另一方面，华平投资也在此前的投资上获利颇丰。拿投资华宝基金来看，自2017年入股华宝基金，华宝基金资产规模从2017年3季度末的1365.35亿元增长至2022年四季度末的3440.8亿元。以此估算，华平投资这笔投资5年间增长了152%。

来源：Wind

不过，与华宝基金由信托公司控股不同，中欧基金以核心员工持股，当核心员工持股，遇上外资股东，两者又将擦出什么样的火花呢？

2、当员工持股遇上外资股东

中欧基金成立于2006年，初始股东包括意大利意联银行股份合作公司（下称“意大利意联银行”）、国都证券股份有限公司（下称“国都证券”）、平顶山煤业（集团）有限责任公司（下称“平顶山煤业”），持股比例分别为49%、47%、4%。

2011年，万盛基业投资有限公司受让了平顶山煤业持有的中欧基金全部股权。2013年，中欧基金引入股东北京百骏投资有限公司，持股比例为20%。

2014年起，中欧基金抛出员工股权激励计划，开始增加个人股东，成为国内第一批员工持股的公募基金管理公司。

此后，经过一系列的股权变动以及股权激励，2021年7月，中欧基金法人及董事长窦玉明持股比例增至25%，成为与意大利意联银行并列的第一大股东。此外，国都证券和上海睦亿投资管理合伙企业（有限合伙）分别持股20%，万盛基业持股3.3%，后5大股东均为个人股东。整体来看，中欧基金总股权激励规模已超过公司总股本的50%。

来源：Wind

财经评论员郭施亮认为，核心员工持股，让核心员工利益与公司利益捆绑一起，更容易提升核心员工的竞争意识和集体利益意识。这种股权结构有利于调动核心员工积极性，弊端是员工持股可能会给企业带来财务风险，基金利益不佳，会影响员工的利益，降低积极性。

持股最高的个人股东窦玉明，有着近30年的证券及基金从业经验，先后在中信国际合作公司、君安证券有限责任公司（已注销）、大成基金管理有限公司、富国基金管理有限公司、嘉实基金管理有限公司任职，见证了中国公募基金行业的发展与变迁。

2013年8月，窦玉明担任中欧基金董事长。也是从这一年起，融易新媒体，中欧基金开始了包括股权改制、激励机制改革、推进扁平化的架构等多方面的改制。