“非洲手机之王”困在岔路口：增收不增利，存货攀升近百亿元

　　深耕非洲市场的手机厂商传音控股（688036.SH）于日前披露了2022上半年业绩财报。财报数据显示，公司2022上半年实现营收 231.09亿元，同比增长1.11%；净利润16.54亿元，同比下降4.23%；扣非净利润14.36亿元，同比下降7.33%。

　　自2020年开始，传音控股在非洲的增速明显放缓，除了多元化业务优势尚不明显，非洲模式目前也暂未成功复制到南亚、东南亚、中东等地区的国家。到了今年上半年，传音控股又陷入增收却难增利、存货攀升近百亿的困境——“非洲之王”似乎被困在了一个岔路口。

　　二级市场方面，进入2021年以来，传音控股股价一路下跌，截至2022年8月26日收盘，公司股价报71.36元/股，当日跌1.61%，较2021年以来256.05元/股最高点跌超70%。

　　对于上半年业绩情况以及市场开拓情况及计划等问题，《华夏时报》记者向传音控股相关负责人发送了采访提纲，但截至发稿尚未收到对方回复。

　　业绩疲态难掩，存货攀升近百亿

　　相比去年同期营收增超65%、净利润增长58.71%的增速，传音控股今年的成绩单并不太好看。

　　传音控股在财报中解释称，业绩下滑的原因包括：本期研发费用同比增加2.5亿元，主要由于公司持续科技创新、加大研发投入，研发费用同比上升39.09%；非经常性损益对公司归属于母公司所有者的净利润影响2.17亿元，同比增加3510.4万元，因此扣除非经常性损益的净利润同比下降略多。

　　据悉，传音控股主要从事以手机为核心的智能终端的设计、研发、生产、销售和品牌运营，主要产品为TECNO、itel和Infinix三大品牌的功能机和智能机。而上述让很多国人倍感陌生的品牌，却早已扎根非洲市场，销售区域同时包括南亚、东南亚、中东和南美等全球新兴市场国家。

　　不过，从2020年开始，传音控股在非洲的增速明显放缓。半年报中，融易新媒体，传音控股也坦言：“上半年，由于外部环境的不利影响，公司在非洲、南亚市场的智能机整体销量有一定下滑。”具体表现上，2020年和2021年，传音控股在非洲的营业收入增速分别约为18%和8%；2019年至今年上半年，传音控股存货分别为31.35亿元、55.52 亿元、75.79 亿元、95.98 亿元。

　　对此，资深产业经济观察家梁振鹏向《华夏时报》记者表示：“对于传音控股而言，存货连年攀升是一个很危险的情况，因为手机产品作为快更新、易贬值的电子消费品，存货可能会出现根本销售不出去、积压一年半载再便宜都没人要的情况。”

　　“凭借较早开拓非洲市场的优势，传音控股的确在原来保持着不错的业绩增长。但现在其他手机厂商也在纷纷进驻非洲市场，其业绩自然会受到影响。”梁振鹏表示。

　　谈及传音控股尝试进入新兴市场，国家发改委国际合作中心特聘研究员、丝路社会科学研究院产业发展部主任仇文旭向《华夏时报》记者指出，传音作为新市场的进入者，短期在其他区域的市场拓展很难有出色的市场表现。

　　而在自由跃动创始人、前金立集团副总裁俞磊看来，问题并不主要来自市场本身。他对《华夏时报》记者表示，非洲的经济增速在过去一段时间仅次于亚洲，在未来，很有可能超过亚洲成为世界经济增速最快的地区，“尤其撒哈拉以南非洲。”俞磊说。

　　俞磊向本报记者分析指出：“在经济高速增长期，品牌会发生什么变化？我认为，消费者会迅速抛弃旧的、差的品牌和产品，转而向更好的品牌，更优质的产品转化。这种发展很类似于中国改革开放时期的品牌转化，从山寨产品——优质产品——全球化品牌的转化。所以，我预测非洲的消费电子产品市场，必然迎来巨变。”

　　新兴市场能否成为新突破口？

　　“摄像头、主板、内存、运行内存、机身，到各个上游核心零部件，传音控股自己都生产不了，其实传音本身并未拥有什么高科技技术，就是个组装企业，因此在产品技术上很难拥有差异化竞争优势。”梁振鹏向《华夏时报》记者分析指出。