曾在招股书中计划“到2023年底,要开出2200家店”的酒吧第一股,海伦司国际控股公司(下称“海伦司”,09869.HK)上市港交所一年后,在8月26日晚,交出了一份令人“颇感意外”的半年报。
2022年上半年,海伦司营收同比增长0.6%至8.74亿元,归母净利润从2021年全年的-2.30亿元,扩大到了-3.04亿元,经调整后净亏损为9990万元;期内公司还优化调整了百余家小酒馆,门店扩张速度开始放缓。与此同时,今年5月,海伦司又转身做起了餐饮,在湖北四线城市利川开出了首家“大排档+小酒馆”模式的“海伦司·越”。
那么,计划未来下沉到县级市场的海伦司,能通过大排档找到新的业绩增长突破口吗?
二级市场上,截至9月1日收盘,海伦司股价为11.70港元,相较上市当天300亿港元的市值,总市值腰斩为148.23亿港元。
海伦司股市行情走势图
净利润由盈转亏
自2009年,创始人徐炳忠在北京创立第一家海伦司起,十三年间经过多次调整发展,目前公司已形成以自有酒饮为主,高性价比(人均消费60元左右、10元内啤酒\瓶),纯直营模式扩张的年轻人夜间线下社交平台,海伦司也成为我国首次上资本市场的“酒馆第一股”。
海伦司2009 - 2021年发展历程
业绩方面,根据公司上市前招股书显示,2018年至2020年,海伦司实现营收分别为1.15亿元、5.65亿元、8.18亿元,年复合增长率达166.91%;归母净利润分别为973.40万元、0.79亿元、0.7亿元。
2021年到2022年上半年,公司营业收入分别为18.36亿元、8.74亿元;归母净利润分别为-2.30亿元、-3.04亿。相比于2021年同期盈利达8060万元,今年上半年,海伦司经调整后净亏损9990万元,由盈转亏。
海伦司近五年营收、净利润及增长率
中期业绩发布会上,海伦司首席财务官余臻称,亏损主因为疫情影响。2022上半年,疫情持续爆发对公司造成的影响远大于2020年疫情爆发初期,上半年公司最高时有大概60%,即接近四五百家的门店处于同时没法正常开店经营的状态,平均到整个上半年,公司正常开业的时间可能只有7成左右。
《投资者网》翻阅海伦司财报发现,2022上半年,海伦司单个直营酒馆整体日均销售额自去年同期的11900元同比下降至7200元,同店表现中,同店日均销售增长率较去年同期下降26.8%。
日均营业指标
关于单店和同店的表现,余臻表示,由于公司属于线下密集型活动,封控管理比纯饭店更严格,一线城市是今年疫情的重灾区,整体日单下降40%,但常态化防控做的比较好的城市如深圳,平均日单也能达9000元,业绩相对较好;二线城市(天津、杭州、南京)下降幅度相对高,主要是由于公司在二线城市的大学店较多,上半年二线城市大学封校较多,大学生无法正常出门,客流量下降,对公司形成冲击,关于下半年恢复情况主要看政策的走向。
从毛收益率水平上看,2022年上半年海伦司整体毛收益率较去年同期有所下降,其中自有酒饮从去年同期的81.8%下降至78.7%;第三方品牌酒饮,从去年同期的53.8%下降至48.5%。
公司表示,毛利端同比下降主要是因为今年5-6月份,我们进行了引流活动,如五月份大面积的买一送一,六月份第二杯半价等活动,在全国范围内力度较大,一定程度上提高了我们的赠送成本。
对此,信达证券也发布研报表示,海伦司毛利率下滑主要因为期内加大赠送活动所致,融易新媒体,2022上半年疫情多地散发,公司经营短期承压,疫情向好后业绩有望快速恢复。
值得一提的是,海伦司凭借着每瓶酒的“超高性价比”,如瓶装啤酒售价均在10元以内,1664、科罗娜、百威之类的第三方啤酒产品同样定价9.99元,显著低于胡桃里、贰麻酒馆等同行酒吧,公司也逐渐在年轻消费群体中出圈。
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