“枸杞第一股”上市有多难：大客户独占7成毛利涉嫌传销，经销商关系混乱(2)

值得一提的是，固然陈诉期内来自第一大客户YoungLiving的营收占比都不高出50%，但同期毛利孝敬度却别离到达74.7%、68.78%和61.97%，不外，猫妹有点迷惑的是，一方面想YoungLiving的平均销售价值由84.85元上升至86.3元，与其他公司的价值差距缩小至1.5%，那么金额翻倍、营收占比并没有下降的第一大客户毛利孝敬度又怎么会下降了近13%之多？

2019年沃福百瑞近84%的毛利都来自前两大客户美国YoungLiving、美国ABB&德国ABI，大客户对付沃福百瑞的影响可见一斑。

而由于客户过于会合，沃福百瑞除了定期供货险些没有什么话语权，2017年-2019年尾时，沃福百瑞应收账款账面余额别离为2258.91万、5697.3万和9818.38万，占当期营业收入比重别离为18.57%、30.62%和36.85%，而同时又有9成以上营收账款账龄在1年以内，换句话说，沃福百瑞对付客户的回款政策越来越宽松了。

有意思的是，沃福百瑞第一大客户YoungLiving是全球知名精油供给商，其销售模式主要以会员直销为主，并不设立实体门店，据《红周刊》报道，YoungLiving曾被报道涉嫌传销，并呈此刻wiki百科英文网站“传销公司名单”的词条下，而一旦大客户需求有所淘汰，对沃福百瑞来说城市有极大的影响。

在创业板的审核问询函中，深交所着重询问了关于销售退回导致的食品安全风险问题。原本作为产物销售企业有产物退回是很正常的工作，退回商品举办二次销售也是常理之中，但作为食品加工企业，就不免让人担心。

招股书显示，2017年至2019年，由于未通过入口国有机产物检测，沃福百瑞发出产物退回金额别离为276.56万、120.95万和429.54万，占当年主营业务收入比别离为2.29%、0.66%和1.63%，只是做报废处理惩罚的产物所占营收比重别离只有0.42%、0.02%和0.02%，更多的在深加工为枸杞汁、枸杞粉等产物后，再次举办销售。

供给商、加工商、经销商身份交叠杂乱

不只如此，沃福百瑞的枸杞供给商干系也极为杂乱，由于枸杞在宁夏等地域的种植与策划模式，公司的供给商分为小我私家供给商和非小我私家供给商两类，后者以相助社企业模式为主，而2017年时沃福百瑞枸杞干果的小我私家供给商占比还高达60%，2019年降至35.92%。

2018年之前枸杞鲜果全部回收小我私家供给商，至今委托收购依然为主要模式，而受委托方会合在潘太军、潘太山、张伟和张治超四人中，个中潘太军为公司董事长潘泰安之堂弟、总司理潘国祥之弟，而潘太山则为董事长、总司理之弟。

由于相助社专业化技能，采摘的枸杞品质更高、数量更多，2018年后，沃福百瑞开始大量向相助社举办采购，占比也增加至43.09%。

而别的两名枸杞鲜果的小我私家供给商张伟、张治超是公司非关联自然人，但却别离在盛杞百源、瑞祥红商贸等非小我私家供给商公司接受股东，而且创立于2017年尾的瑞祥红却成为沃福百瑞2019年海内第四大经销商。

简朴来说就是，沃福百瑞委托张治超替公司采摘鲜果，再由张治超做股东的公司加工成干果，由公司经手之后再由张治超的公司将枸杞干果对外销售，这种供给商、加工商和经销商交叠的环境尚有很多，个中风险不问可知。

另外，2018年、2019年的第一大经销商膳源百健也创立于2017年，隔年开始就“挤走”上年营收占比高出8%的大连五丰农业科技有限公司，成为第一大经销商，而有意思的是，沃福百瑞的关联自然人吴佩持有膳源百健20%股权。

而尚有一家又是供给商又是客户，照旧竞争敌手的宁夏杞乡生物食品工程有限公司，产物类目与沃福百瑞根基一致，固然采购和销售占比都不高，但也呈此刻沃福百瑞的客户名单中，交叠干系甚为杂乱。