融易媒体：小米周年，怎么拯救腰斩的股价?(2)

　　智能手机业务是小米收入的大头，营收占比达六成以上。2018年，小米在全球手机市场出货量保持大幅增长。据IDC数据显示，小米手机出货量为1.226亿台，市场份额为8.7%，出货量同比增长33.2%。

　　但是，繁荣背后也有隐忧，小米的中国区业务已到了十分危急时刻。

　　在当前智能手机市场存量厮杀的环境下，小米在线下渠道薄弱的问题很明显。

　　陈杭认为，消费品核心三点品牌力、产品力和渠道力。在品牌力上，只有华为具有品牌力;在产品力方面都差不多配置，手机越来越像，索尼的摄像头、高通的芯片等等，各自有些小的微创新而已;在渠道力方面，小米确实不强，小米只有线上渠道，只能渗透一二线城市，但OPPO、VIVO确实可以渗透到三四五六七八线城市，小米毛利过低，没办法给渠道商太多让利，也就无法带动线下销量。

　　IDC数据显示，2018年四季度，中国智能机整体市场出货量同比下滑9.7%。其中，华为、OPPO、VIVO均实现了增长，小米出货量则同比下降约35%。小米市占率为10%左右，跌出中国市场前四位。

　　今年一季度，小米在中国市场市占率与友商仍有很大差距。Canalys数据显示，2019年一季度，华为在中国市场份额为34%，OPPO和VIVO分别为19.1%和17.1%，小米则为11.9%;小米出货量同比上年下滑13%。

　　为此，今年5月，小米宣布成立大家电事业部，任命王川为大家电事业部总裁，雷军则亲自挂帅中国区总裁。在中国市场出货量下滑的严峻背景下，小米决心以最高规格来加码中国市场。

　　押注物联网能否成功?

　　“小米有它的特点，它是在做生态系统，东西便宜。相对来说，虽然小米的利润空间会小一些，但是周边产品多一些。”国内某大型渠道商高管张明(化名)对中证君表示。

　　雷军在3月19日致投资人的公开信中表示，AIoT(智能物联网)已被公认为下个核心机遇，是新时代的“超级互联网”。过去数年间，在AI与IoT领域的投入为小米赢得了显著的领先优势。为了将优势转化为胜势，小米将公司核心战略升级为“手机+AIoT”双引擎。未来5年，小米将All in AIoT，专项投入至少100亿元。

　　财报显示，截至2019年一季度，小米IoT平台已连接IoT设备数达到1.71亿台(不包括智能手机和笔记本电脑)，同比增长70%;小米AI音箱出货量超过1000万台，而人工智能助理小爱同学2019年3月份月活用户超过4550万，同比增长247.2%。

　　一位投资者对中证君表示，虽然小米目前股价表现不佳，但是他还是准备持有5年左右。他对小米中长期业绩有信心，主要在于小米的生态布局，通过小米手机能遥控智能家居，把空气净化器、净水机等智能家居产品打入老百姓家中之后，后期就有赚钱的基础了。

　　“虽然小米硬件毛利率是一个束缚，但它主要强在互联网思维上，小米在5G的IoT布局比其他的要领先，但能不能打通，讲好一个互联网服务的故事得再看看。”王超说。

　　杨秋平认为，5G的到来也许会提供更多的机会，IOT在5G时代会带来整个社会和家庭生活的根本性变化，小米在IOT的布局也许会有意想不到的的收获，但现在还难以预料。

　　雷军曾表示，因为小米是一个新物种，没有办法定义这家公司是什么。总结成一句话：小米是手机公司，也是移动互联网公司，更是新零售公司。

　　雷军表示，在创办小米之初，他就预计，小米模式至少需要十五年才能被大众接纳。(应采访者要求，对部分采访对象化名)