山源科技股权代持频现 IPO前两机构股东套现离场(2)

“周庚山于2002年底将所持公司33.33%股权转让给景杰，本次股权转让未及时办理工商变更登记，至2005年1月方办理完毕工商变更，相关情况已在招股说明书中进行披露。公司的信息披露准确、真实、全面，符合相应的要求与准则。”山源科技表示。

代持解除时又来新代持

当景杰与樊来盛之间的股权代持关系解除时，新的代持又出现了。

山源科技招股书披露，2006年7月，樊来盛将其持有的公司7%股权转让给李玉峰(对应注册资本21万元)，将其持有的公司4.33%股权转让给卜海滨(对应注册资本13万元)。此次股权转让系由景杰安排，樊来盛将其代景杰持有的股权转让给李玉峰、卜海滨后，不再代持公司股权，景杰与樊来盛之间的股权代持关系已解除。

樊来盛上述代持解除的同时，景杰也进行了股权转让，其中分别向赵万木、付佩文转让了其所持的公司27%股权(对应注册资本81万元)。

需要指出的是，受让人赵万木、付佩文、李玉峰也是替他人代持，其中付佩文、李玉峰代持的实际持股人均未入职山源科技，也未实际支付转让价款。付峻青受让股权时尚在脱产学习，张朝平、李孝忠受让股权时尚在其他单位任职。由于都对后续的工作安排尚未落实，故安排由各自亲属代持。

招股书显示，付佩文是替其父亲付峻青持股，代持起止时间为2006年7月至2007年11月，后付峻青并未入职公司，故未实际支付转让价款。李玉峰是替其哥哥李孝忠代持，代持起止时间为2006年7月至2009年9月，后李孝忠并未入职公司，故未实际支付转让价款。赵万木则是替丈夫张朝平持有，张朝平2008年7月起任职公司，现为公司副董事长、副总经理、研发中心负责人。

2007年11月，付佩文将其所持公司全部股权全部转让给了景杰。2009年9月，李玉峰将其持有的全部公司股权转让给张朝平，赵万木也将其所持全部公司股权转让给丈夫张朝平。付佩文、李玉峰、赵万木的股权代持至此解除。

那么，樊来盛解除代持时为何不是最终还原即转让给景杰，而是用新的代持解除旧的代持，转让给了李玉峰?而李玉峰又是替其哥哥李孝忠代持，后李孝忠并未入职山源科技，未实际支付转让价款，2006年樊来盛转让股份给李玉峰是否真实有效?为何给尚未入职的人转让股份?是否存在其他利益安排?是否存在真正的股东是指定代持?真正的股东是否不方便作为显名股东?

“前述股权转让的原因、股权代持的情况、真实持股情况等均已在招股书中进行披露。公司的信息披露准确、真实、全面，符合相应的要求与准则。”山源科技回复称。

2006年7月至2009年9月，李孝忠在何处任职?李孝忠直到2009年还通过他人代持山源科技股权，其是否存在未披露的代持行为?山源科技回复：“李孝忠持股的原因、股权代持的情况、真实持股情况等均已在招股书中进行披露。公司的信息披露准确、真实、全面，符合相应的要求与准则。”

IPO递表前两机构股东离场

值得一提的是，在山源科技IPO前，2022年参与山源科技增资的两机构股东选择套现离场。

据招股书，2021年11月26日，山源科技与葳尔创新、葳尔成长、通服资本、天鹰投资、紫峰吉顺、财通创新签署了《股份认购协议》，约定上述投资机构以11.378元/股的增资价格，以现金方式认购公司增发的新股共计886.80万股。2022年5月19日，公司增资完成工商变更登记，变更后的注册资本为6599.46万元。

2022年12月，山源科技再次引入多家战投机构。山源科技与金融科技基金、崟盛投资、海创智链基金、开源迈宝、开源新合、宁波金浦、天鹰投资、紫峰吉顺、财通创新、葳尔创新、葳尔成长、国仪福光签署了《股份认购协议》;2022年11月8日，山源科技与上述投资机构及山翌源和签署了《股份认购协议之补充协议(二)》。上述协议约定投资机构以20.141元/股的增资价格，以现金方式认购公司增发的新股共计1248.23万股，合计向公司增资2.51亿元，对应公司估值16.51亿元，较半年前刚完成的增资7.51亿元翻了一倍多。

对于相近时间内增资价格差异较大的情况，深交所也关注到，要求山源科技说明原因及合理性。对此，山源科技表示：“2021年10月至2022年10月期间，发行人经营业绩持续增长，发行上市的规划和前景更加清晰，外部投资者对其业务前景更加看好，从而第二轮外部投资者给予了公司高于前一轮的估值，具备合理性。”