“避风港”效应显著 中银纯债长跑业绩能力稳健

今年以来，以“波动率较低、收益相对稳健”著称的债券基金受到青睐。Wind数据显示，从基金类型来看，债券型基金规模增长迅速，截至2024年第二季度末，债券基金净值合计10.60万亿元，较上季末增加1.27万亿元。

同时，债券型基金新发数量和份额的占比也较为可观。今年上半年，全市场共成立了204只 (各类份额合并计算，下同)债券型基金，其中纯债基金数量达到了105只，占新发债券型基金数量的51%。随着近期银行再一次下调存款利率，投资者风险偏好有望进一步降低，或更倾向于相对稳健的基金产品(数据来源：Wind，截至2024.6.30)。

当下，纯债基金为何更受市场关注?这与纯债基金特性有关。这类基金往往只投资债券等固收类资产，不参与股票、可转债等，具备风险相对较低、波动相对较小的特点。

历史数据也表明，纯债基金在震荡市场环境下相对而言是较佳的防御工具。Wind数据显示，从近五年走势来看，中证纯债债券型基金指数涨幅为15.90%，同期沪深300指数下跌10.8%(数据来源：Wind，统计区间：2019.8.1—2024.8.1)。

中银基金旗下的中银纯债基金正属于此类产品。从历史业绩来看，该产品自成立以来历经各种市场行情考验，长跑韧性显著。据基金二季报显示，截至2024年6月30日，中银纯债A自基金成立以来取得了66.44%的收益率，同期业绩比较基准为15.58%，融易新媒体消息，实现了50.86%的超额收益(数据来源：基金定期报告，截至2024.6.30)。

从过去一年来看，中银纯债A在同类基金中表现出较高的竞争力，在过去一年取得了6.22%的收益率，位列同类基金的前3%(16/793)(数据来源：银河证券，同类指银河证券分类债券基金-纯债债券型基金-长期纯债债券型基金A类，截至日期：2024.6.30)。

作为纯债基金，中银纯债对债券类资产的投资比例不低于基金资产的80%。投资策略上，该基金采取自上而下和自下而上相结合，在严格控制风险的前提下，实现风险和收益的最佳配比。一方面，关注中高等级中等久期信用债票息策略，力争获取票息收益与骑乘收益;另一方面，积极参与波段投资机会，力争获得资本利得。

亮眼的业绩背后，离不开专业团队的加持。长期以来，中银基金致力于以研究为基础打造中心资源共享的投研平台，不断强化权益、固定收益、绝对收益和另类投资能力建设，并着力构建核心竞争力，尤其是大类资产配置和信用分析能力。

海通证券数据显示，截至2024年6月底，中银基金固收类产品超额收益持续排名前列，近1年超额收益在17家固收类大型基金公司中排名第3;近2年、3年超额收益在17家固收类大型基金公司中也均排名第3(数据来源：海通证券《基金公司权益及固定收益类资产超额收益排行榜》，数据截至2024.6.28)。 明芳

业绩回顾：

中银纯债A于2012年12月12日成立，林炎滨于2021年8月24日管理该基金。基金近五年回报/业绩基准回报分别为： 2019年度4.12%/1.31%,2020年度3.25%/-0.06%,2021年度4.14%/2.10%,2022年度0.72%/0.51%,2023年度5.99%/2.06%，2024年上半年3.79%/2.42%

中银纯债C于2012年12月12日成立，林炎滨于2021年8月24日管理该基金,基金近五年回报/业绩基准回报分别为： 2019年度3.93%/1.31%,2020年度2.97%/-0.06%,2021年度3.85%/2.10%,2022年度0.34%/0.51%,2023年度5.75%/2.06%，2024年上半年3.67%/2.42%

中银纯债D于2023年5月25日成立，林炎滨于成立起管理该基金。基金回报/业绩基准回报：自成立日至2023年12月31日2.95%/1.02%,2024年上半年3.78%/2.42%

林炎滨在管同类产品：

中银月月鑫30天滚动持有A于2024年4月16日成立，林炎滨自成立日期管理该基金。基金回报/业绩基准回报为自基金合同生效日起至2024年2季度末0.83%/0.73%

中银月月鑫30天滚动持有C于2024年4月16日成立，林炎滨自成立日期管理该基金。基金回报/业绩基准回报为自基金合同生效日起至2024年2季度末0.79%/0.73%

同类指“债券基金-纯债债券型基金-长期纯债债券型基金”，银河证券。

数据说明：

《海通证券：基金公司权益及固定收益类资产超额收益排行榜》，基金管理公司超额收益是指基金公司管理的主动型基金超额收益(基金净值增长率减去业绩比较标准后的收益)按照期间管理资产规模加权计算的平均超额收益。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。

大、中、小型公司的划分：按照海通证券规模排行榜近一年主动权益(主动固收)的平均规模进行划分，按照基金公司规模自大到小进行排序，其中累计平均主动权益(主动固收)规模占比达到全市场主动权益(主动固收)规模50%的基金公司划分为大型公司，在50%-70%之间的划分为中型公司，其余为小型公司，小型公司还包括旗下存续时间最长的产品成立不满1年的公司。

数据来源：wind、海通证券研究所