维赛新材核心募投项目引人关注 建设周期、建筑面积与环评报告差异显著

保定维赛新材料科技股份有限公司(以下简称“维赛新材”)主要产品为高性能结构泡沫材料，此次IPO拟登陆主板，招股书上会稿(以下未究竟说明时间的招股书均为2024年1月披露的招股书上会稿)已经披露2个多月。公司拟募资4.93亿元，计划投向5个募投项目，其中3亿元用于“年产17万立方米高性能轻质结构芯材项目”。

《大众证券报》明镜财经工作室记者注意到，公司此次核心募投项目“年产17万立方米高性能轻质结构芯材项目”总投资额为3.2亿元，建设周期为36个月，总建筑面积不到4万平方米。但在河北政府相关官网查询的公司该项目环评报告显示，建设周期为16个月，预计2022年12月前全部投产，同时总建筑面积为7万平方米。此外，招股书披露核心募投项目实施主体已经年营收超过亿元，公司产能、产量匹配度乃至相关在建工程、转固情况也值得注意。

建设周期、建筑面积

与环评报告存显著差异

维赛新材招股书显示，此次IPO“年产17万立方米高性能轻质结构芯材项目”拟投资总额为32000万元，建设期为36个月，项目建设地点位于河北省保定市望都县朝阳路7号，项目环评批复文号为望行审环表字[2021]15号。

项目概况上，公司招股书称，“本项目拟在三年内建设高性能PVC与PET结构泡沫芯材生产基地。新增4条PVC泡沫发泡产线与2条PET泡沫发泡产线，并增加泡沫芯材、Balsa木加工设备，提升PVC、PET泡沫芯材原板的生产能力与PVC泡沫、Balsa木芯材的加工能力，满足客户对公司上述产品的市场需求，进一步提升公司细分品类的市场占有率，并为公司提供良好的投资回报和经济效益。”而公司主要产品正是PVC泡沫、PET泡沫，主要用于风电叶片。

公司还结合建筑面积、建筑单价，究竟披露了该项目的建筑工程费用，总建筑面积为39251.53平方米，全部工程费用8633.69万元。其中，停车场、非机动车停车棚、绿地为非房屋建筑，未包含在合计建筑面积中。此外，生产区域包括车间一至车间六共六个车间，另有发泡与锅炉房。

根据公司披露的核心募投项目环评批复文号，记者查询到河北政务服务网2021年4月16日发布的消息——《望都县行政审批局关于2021年4月16日作出建设项目环境影响评价文件审批决定的公告》中，包括了对“望都维赛新材料科技有限责任公司年产17万立方米高性能轻质结构芯材项目”的环评批复，文号为望行审环表字[2021]15号，与公司招股书相同，批复时间2021年4月15日。

随后进一步查询河北政务服务网披露的“望都维赛新材料科技有限责任公司年产17万立方米高性能轻质结构芯材项目”环评报告，显示建设地点、用地面积68853平米，均与公司招股书信披数据一致。

该环评报告也介绍项目主要产品为PVC结构泡沫芯材、PET结构泡沫芯材，分为一、二期，产能为PVC结构泡沫芯材12万立方米/年(一期、二期产能均为6万立方米/年)，PET结构泡沫芯材5万立方米/年(一期、二期产能均为2.5万立方米/年)。产品和合计产能与招股书信披相同。

不过，该环评报告显示，该项目一、二期的各期施工时间均为8个月，合计共16个月(见图一)。而且，“项目分两期建设，其中，一期项目总建筑面积3.5万平方米，预计2021年12月投产;二期项目总建筑面积3.5万平方米，预计2022年12月投产。”(见图二)

图一：维赛新材核心募投项目环评报告施工期截图

图二：维赛新材核心募投项目环评报告建设项目截图

从环评报告显示的究竟施工项目看，无停车场、非机动车停车棚、绿地等非房屋建筑，而厂房为彩钢结构或砖混结构，综合办公楼、库房、锅炉房等为砖混结构。其中，一期项目建设内容中的主体工程为1至5号共5个生产车间，均为1层建筑，合计建筑面积已接近2.96万平方米，加上5400平米的综合办公楼，合计近3.5万平方米(见图二)，已经快接近公司招股书披露的核心募投项目整个建筑面积;何况二期项目中还有6至10号等5个生产车间，同样是1层建筑，合计建筑面积也近2.96万平方米(见图三)。两期项目生产车间都用于生产PVC结构泡沫芯材或PET结构泡沫芯材。

图三：维赛新材核心募投项目环评报告二期项目截图

对比可见，公司招股书披露的核心募投项目建设周期36个月，与环评报告介绍的16个月，相差一倍;同时，环评报告预计2022年12月时项目全部投产。此外，招股书披露项目总建筑面积不到4万平方米，与环评报告介绍的7万平方米，同样相差明显。

试产后营收已超亿元

与产能、产量变化匹配度

值得注意的还有，维赛新材披露核心募投项目实施主体2022年营收已超过亿元后，产能、产量与之的匹配度和核心募投项目的在建工程、转固情况。