维赛新材核心募投项目引人关注 建设周期、建筑面积与环评报告差异显著(2)

公司“年产17万立方米高性能轻质结构芯材项目”的核心募投项目实施主体为望都维赛(全称望都维赛新材料科技有限责任公司，公司全资子公司)。而公司只有该子公司位于河北省望都县。

公司在招股书中进行了项目效益分析，“本项目计算期为10年，其中建设期3年。本项目预计在建设第一年不产生收入，项目第4年达到预计产能，运营期间根据行情呈现一定波动。运营期平均年度产值预计可达到38407.65万元。”公司还介绍了该项目效益各项指标，如年均新增营业收入38407.65万元、年均新增净利润5565.22万元。

翻阅公司2022年6月招股书可见，2021年底，核心募投项目实施主体望都维赛的总资产为7996.00万元、净资产为875.02万元，全年净利润为-115.89万元。2023年11月、2024年1月招股书均披露，2022年底，望都维赛的总资产骤增至20549.85万元、净资产到达2264.09万元，融易新媒体消息，全年营收、净利润分别为11607.21万元、1389.07万元;2023年上半年营收、净利润分别为8513.30万元、1064.31万元。

公司2023年11月、2024年1月招股书均披露，“截至招股说明书签署之日，公司PET泡沫产能全部位于子公司江苏维赛及望都维赛，江苏维赛PET泡沫生产线于2020年度全部安装完成调试转固，并于2020年度公司形成PET销售收入。2022年末望都维赛一期、二期厂房工程完工后，逐步购入设备，并于2023年度上半年度进行PET泡沫试产。”

此外，望都县相关官方微信公众号“网信望都”(认证主体为中共望都县委宣传部)在2022年9月21日发布文章《望都县“万人助万企”强化产业支撑优化政企关系》，文中称“在望都县朝阳路7号，占地面积103亩，投资3.2亿元，年产17万立方米高性能轻质结构芯材的望都维赛新材料项目，经过一年左右的建设，已经进入试生产阶段。”“‘截至目前，我们已经实现销售收入5000多万元。’望都维赛项目副总经理吴树惠指着忙碌的生产车间说。”

而翻阅招股书可见，2020年至2021年，公司PVC结构泡沫芯材产能未变化，2022年产能还有所下降，产量上2022年只比2021年增加了不到13000立方米(见图四);PET结构泡沫芯材2021年至2022年产能未变化，2020年产能的新数据为后两年的一半，产量上2022年比2021年增加不到1500立方米。公司称，“产能的计算依据为生产线数量及生产能力。报告期内，公司结构泡沫材料产能变动主要系生产线变动所致。”

图四：维赛新材招股书主要产品产能截图

这意味着，按照公司招股书披露，望都维赛2022年试产的应是PVC泡沫，且当年营收已超过1.1亿元，以公司披露的当年PVC泡沫平均售价4351.82元/立方米测算 ，产量达到26670立方米左右，公司产量、产能也应当相应增加，但公司2022年产能153000立方米，低于2021年、2020年时的产能178500立方米，2022年产量同比增加不到13000立方米。

而且，2021年公司PET泡沫、PVC泡沫合计自产量17.60万立方米，与2022年19.11万立方米相比，只少了1.51万立方米。但在望都维赛进入试生产的2022年，根据营收、平均售价测算，产量已经超过2.6万立方米。

以此来看，望都维赛试产后，公司产能、产量的变化匹配度值得注意之外，公司核心募投项目的相关在建工程及转固情况等也将令人关注。

对于新建产能项目已经试生产后何时可以转固，国内头部会计师事务所要求不具名的资深人士此前表示，会计准则上对于转固定资产的规定是达到预定可使用状态，一般来说，生产线是能够连续生产出合格产品，达到之前的预定指标，正常就应该转固了。而且，预定指标不一定是指建设项目设计的达产产能，因为等到完全达产，可能就比较晚了。

公司2022年6月招股书中，曾披露核心募投项目的效益分析，“本项目预计在建设第一年不产生收入，项目第4年达到预计产能，运营期间根据行情呈现一定波动。运营期平均年度产值预计可达到38407.65万元。”同时，预计年均新增净利润为5565.22万元。以公司此后招股书披露来看，2022年营收已超过1.1亿元，净利润接近1390万元。

此外，公司2024年1月招股书披露，望都一期工程的预计建设时间为2021年4月至2022年6月，2022年望都一期工程的期初余额为1199.04万元，当期增加金额为1192.88万元，当期转固金额为2391.92万元，当年工程进度为100%。望都二期工程的预计建设时间为2022年4月至2022年11月，2022年投入、转固的金额皆为1453.59万元，当年工程进度也为100%。两期的工程相关预算合计为3620万元、预计总建设时间为19个月，最终转固金额为3845.51万元(见图五)。

图五：维赛新材招股书2022年在建工程情况截图