存贷双高下 祥邦科技仍拟用近半募集资金补流

光伏产业链企业浙江祥邦科技股份有限公司(以下简称“祥邦科技”)拟谋求创业板上市。公司拟募集资金18亿元，主要用于年产3亿平米胶膜建设项目和补充流动资金，其中8.3亿元拟用于补流。

《大众证券报》明镜财经工作室记者研究发现，祥邦科技拟使用近半数募集资金用于补流的背后，存在存贷双高的情形。此外，祥邦科技一家重要供应商参保人数自成立以来一直为零。

存贷双高 近半募集资金补流

祥邦科技是一家从事光伏封装胶膜研发、生产和销售的高新技术企业。根据募投项目，祥邦科技拟将此次募集资金18亿元中的8.3亿元，用于补充与公司主营业务相关的营运资金，以减轻公司资金压力，满足公司生产经营需求。

从招股书数据来看，截至2023年6月末，祥邦科技账上已经躺着近10亿元货币资金(见图一)。

图一：祥邦科技各类资产金额及占总资产的比例截图

事实上，自2020年以来，祥邦科技货币资金就持续大幅增加。2020年至2022年各期末及2023年6月末，祥邦科技货币资金依次为2041.07万元、24866.37万元、79076.17万元、99378.18万元。货币资金主要为银行存款及其他货币资金。

而在2021年至2022年，祥邦科技已通过股权融资筹集资金超过18亿元。从现金流量表看，2020年至2023年上半年各期末，祥邦科技筹资活动产生的现金流量净额分别为8364.79万元、59365.46万元、189879.62万元和72324.41万元，主要系股权融资及银行贷款增加导致。

与此同时，祥邦科技贷款也大幅波动。截至报告期各期末，祥邦科技的短期借款与长期借款的合计金额分别为14206.82万元、7698.53万元、79740.28万元、130620.28万元(见图二)。

图二：祥邦科技合并资产负债表部分截图

对于货币资金增长的原因，祥邦科技解释称：“报告期各期末，公司货币资金增长较快，满足了经营规模增长需求。2021年末与2022年末，公司货币资金增长的主要原因系年末实施股权融资，相关资金到账后尚未完全使用。公司其他货币资金主要系信用证、远期结售汇及票据承兑保证金，2022年末和2023年6月末，公司开出的信用证及银行承兑汇票较多，导致其他货币资金较多。”

同期，祥邦科技资产总额也增长较快，分别为44497.74万元、125682.79万元、382563.16万元和431525.86万元，不到四年资产总额扩大近10倍(见图一)。其中，固定资产和在建工程大幅增加。报告期各期末，祥邦科技固定资产账面价值分别为6824.33万元、9036.81万元、59415.97万元和79587.46万元(见图一)。

2020年末至2023年6月末，祥邦科技在建工程分别为377.15万元、2532.19万元、15394.11万元和9987.66万元，2021年末至2023年6月末，随着开展新生产基地建设，祥邦科技在建工程金额保持在较大规模。

报告期内，祥邦科技主要在建工程包括湖北大冶生产基地工程与浙江浦江生产基地一期工程，湖北大冶生产基地工程于2021年10月开始土建工程，融易新媒体消息，2022年部分厂房与生产线建成转固，剩余部分已于2023年上半年基本建成转固;浙江浦江生产基地一期工程于2022年5月开始土建工程，2022年底一期工程主要厂房与生产线建成转固，剩余部分已于2023年上半年基本建成转固。浙江浦江生产基地二期工程于2023年初开始建设，祥邦科技预计将于2023年下半年起分阶段建成转固。

值得关注的是，祥邦科技营收、净利持续双增，但经营性现金流持续为负。2020年至2023年上半年各期末，祥邦科技营业收入分别为64472.29万元、101674.66万元、244902.34万元和156688.61万元，扣除非经常性损益后归母净利润分别为6453.62万元、8499.76万元、14050.79万元和4042.08万元，表现出较好的成长性。

但进一步从现金流量表看，祥邦科技的经营活动现金流量净额、投资活动产生的现金流量净额长期为负。2020年至2023年上半年各期末，公司经营活动现金流量净额分别为-2023.90万元、-18450.73万元、-78615.80万元和-38798.46万元;投资活动产生的现金流量净额分别为-4809.76万元、-17592.11万元、-52448.14万元和-23009.50万元。

对于2022年及2023年上半年各期末经营活动产生的现金流为大额负数，祥邦科技解释称：“主要系公司综合考虑资金与财务状况，增加原材料备货及未贴现持有的银行承兑汇票所致。”

“2022年末和2023年6月末，货币资金金额分别为79076.17万元和99378.18万元。为节约财务费用，公司选择持有而非贴现银行承兑汇票，2022年末和2023年6月末持有银行承兑汇票金额分别41984.39万元和48112.40万元;此外，2022年末和2023年6月末，公司期末原材料及在途物资分别较期初增加48749.52万元和14904.36万元。若公司积极将银行承兑汇票贴现，并适当收缩原材料备货，可自主大幅改善经营活动产生的现金流量，现有经营活动现金流情况对持续经营不构成重大不利影响。”

重要供应商参保人数为零

除了存贷双高，祥邦科技的供应商也引人关注。祥邦科技一家重要供应商参保人数为0人，年交易金额超过6亿元。