特斯拉终于找到了盈利之路：炒比特币和卖碳积分，6亿美元轻松入账(2)

从过去两年的产量趋势图可以看出，去年第二季度，特斯拉的产量骤然下跌，明显是受到了疫情影响，但从第三季度开始迅速反弹，一季度的产量创下了历史新高，超过了18万辆。

进入到2021年以来，全球汽车供应链都受到微芯片供应短缺的巨大影响。今年1月，特斯拉CFO Zachary Kirkhorn在电话会议上表示,今年第一季度公司的生产将出现困难，原因包括Model X和Model S的生产线升级，以及芯片短缺对公司生产将造成短期影响。Zachary Kirkhorn当时强调：“公司正在尽最大努力渡过芯片短缺的难关。”

但从一季度特斯拉的产量可以看出，特斯拉已经走出了芯片短缺带来的不利影响。Model X和Model S产量为0，所有的产量均为Model 3和Model Y。如果仅以这两款车型来看的话，产量增速达到了107%，创下了近一年多的新高。

特斯拉在财报中解释：“公司已经经受住了困扰汽车行业的芯片短缺问题，部分原因是以极快的速度转向新的微处理器，同时也有新供应商制造的新型芯片。”但特斯拉尚未透露新供应商的名字。

特斯拉在财报中表示，公司目前正在德国柏林工厂和美国德州工厂扩增Model Y的产能，并将按计划启动。此外，上海工厂的产能将进一步扩增。由此可以看出，特斯拉的产能未来可能会持续创新高。

今年第一季度，Model X和Model S的交付量仅有2000余辆，因此我们重点看下Model 3和Model Y的交付量。

Model 3和Model Y的交付量在今年第一季度首次超过了18万辆，增速达到了140%，创下了近一年多的新高。特斯拉在财报中表示，Model 3是世界上最畅销的高级轿车，这是其收入大幅增长的主要驱动力。

另一个对特斯拉的好消息是，全球库存周期保持稳定，且呈现下降趋势，在第一季度仅有八天，创下新的历史最低纪录。这说明特斯拉每生产出一辆车，很快就能交付，几乎不需要存放太久，由此可以看出，特斯拉在消费者端的需求极其旺盛。

毛利润、毛利率走高，但盈利是靠碳积分和比特币？

今年第一季度，特斯拉的毛利润为23.85亿美元，创下历史新高，同比增长85%；毛利率为26.5%，同样创下了近两年多的历史新高。

如果仅从这一组数据来看，或许能够得出利好特斯拉的结论，但需要注意的是，如前文所述。在汽车业务中，多了一部分的碳积分业务，而这部分几乎是零成本。

如果不计算去这部分收入的话，特斯拉汽车业务的毛利润为18.67亿美元，毛利润率为22%，不及去年第三季度的23.7%。

据FT报道，尽管特斯拉2021年的开局收入强劲，但华尔街的注意力反而落在了该公司核心汽车业务的利润率上。由于模式转变，该公司供应链成本上升，导致利润率低于预期。