比特币启示录：投机、泡沫和反人性

克服人性的弱点，技术的革新是加密货币真正的魅力。

过去的八年多，比特币作为资产的投资收益无可比拟。

最新高点已经超过 64000 美元，仅 12 年比特币已经翻了几十亿倍，其衍生币的投资热情得到了释放，狗狗币日内暴涨 200%，而这种暴涨消息层出不穷。嬉笑的、垂死的、挣扎的、冷静的、恐惧的 …… 每一个玩家用热血堆砌了这个膨胀的城池。

比特币，本是一场极客和互联网用户的乐趣，但现在华尔街精英也嗅到了金钱的气息。

2008 年金融危机后，新一代华尔街精英活得 ” 灰头土脸 “，索罗斯、巴菲特仿佛就是难以复刻的时代神话。

” 世界上脑子最好的人被圈在华尔街，安于每年几十万美元的工资，做一个华尔街的小鱼小虾，每天纠结于一个特别聪明的技巧，算出来某个公司的风险增加还是减少了 0.1%。” 华尔街归来的马志博一语道破了当下比特币火热的幕后推手。

这些聪明人很难甘心，数字货币就成为了他们手上的尖刀。

华尔街底层精英在 ” 叛逃 “，顶层玩家却打起了更高深的算盘。这是一个聪明人的 ” 圈套 “，而赌注就是有多少人会上车。

” 比特币是一个经济学意义上很傻的东西，不看好一个通货紧缩的财务系统。” 马志博坦言，但他依然会选择投资比特币，道理很简单，” 比如说，知道二十年之后会暴雷，所以这十年的钱你都不赚了吗？”

终究这是一场击鼓传花的的游戏，人性的弱点仿佛是资本的永动机，没人希望看到鼓声与鲜花会停在自己手中。

聪明人的游戏

或许这种可以使资本膨胀的能力，早已被镌刻在华尔街的血液中：站在财富顶端，一切金融本质都无异于符号换手，一切金融游戏无异于用模型来赌市场涨跌。

换而言之，离经叛道的华尔街精英们仅仅将比特币作为他们赚钱的工具，而模型就是他们赚钱的拿手好戏。

不论是币圈还是经济学家，对于以下事实都看得非常透彻——美国等发达经济体对比特币相对宽松的监管态度是比特币及其他数字货币的资产泡沫持续膨胀的重要外部因素。

就算看清了数字货币的本质，想要参透其中规律却并非是件易事。现货市场多空厮杀惊心动魄，期货市场四处陷阱暗藏杀机，小玩家的心脏承受了太多的刺激。

膨胀与凶险的币势让看清一切的专业选手马志博感到 ” 心虚 “。” 这种系统不太常见，即便是黄金也有一点增量，还没有人做过‘绝对’紧缩的经济系统的长远演化模型，所以不太清楚冲击力是怎么样的。”

数字货币的狂热真的不会结束吗？聪明人对最终章如何奏响自然心知肚明。最起码对于巨头来说，数字货币相关的资产配置在自己庞大的资产体量面前根本不值一提。

尽管美国监管部门多次发出警告，但金钱的诱惑不仅让华尔街的聪明人心动不已，也挑动了金融科技公司的神经，比特币期货和相关股票的交易愈发热门；银行、经纪商、交易所和咨询公司也忙着搭建基础设施。

实际上，机构们也是被裹挟的一份子，投资数字货币成为了不可绕开的一环。

” 机构需要让外人觉得自己是在这个投资的前沿，不想被人看到自己太保守、太 low。”北京大学金融科技创新实验室特聘研究员巨建华向 36 氪透露，在被市场情绪推着走的浪潮中，很多机构投资者实质上是一种不得不参与的心理。

数字储备与周期的比较

同时疫情的肆虐之下，全球经济受损，比特币的避险属性越来越明显，币价从 18 年末的 3155 美元低位拉升至如今 60000 多美元。

在此之下华尔街和硅谷大举入场数字货币，CoinShares 数据显示，今年一季度机构管理的数字货币资产规模飙升至 590 亿美元的峰值，而去年这一数字仅为 376 亿美元。

” 机构背后的这些投资人或者说 LP 配置一些比特币的资产，他们的需求就会推动这些金融机构进入到这个市场里面去。” 巨建华道破了机构入局数字货币的影响。

的确，和暴涨的数据相比，机构们的表态更加赤裸裸。摩根大通继三月申请推出 ” 比特币概念股 ” 后，预测比特币目标价将达到 13 万美元；本就对比特币持开放态度的 ARK 基金，更认为比特币市值终将比肩甚至超越黄金。