Uniswap v3 有哪些想象力？(2)

Bob 的定制头寸为他的流动性止损。如果 ETH 价格降至 0，那么双方都将失去 ETH 计价的资产。不过 Bob 损失的是 15.9 万美元，Alice 损失 100 万美元。Bob 可以用其额外的 816500 美元来对冲下行风险或投资于任何其他可行的策略。

除了利用更少的资本提供和 v2 相等的流动性深度，v3 LP 可以选择利用和 v2 相同的资本提供更大的流动性深度。这将使 LP 承担更多的价格风险，不过也能够支持更大体量的交易，获得更高的交易费。

稳定池中的 LP 可能会在特别狭小的范围内提供流动性。如果将目前在 Uniswap v2 DAI / USDC 对中持有的约 2500 万美元集中在 v3 中的 0.99-1.01 美元之间，只要价格保持在该范围内，它将提供与 Uniswap v2 中的 50 亿美元相同的深度。如果约 2500 万美元集中在 0.999-1.001 范围内，它将提供与 Uniswap v2 中 500 亿美元相同的深度。

推出时，LP 在 0.10％的价格浮动区间内提供流动性，资本效率收益最高能够达到 4000 倍。v3 池在技术上能够支持 0.02％的价格区间，相对于 v2，资本效率收益最大可提高 2 万倍。但是更多颗粒池会增加 swap Gas 费成本，并且可能在 Layer2 上更有效。

活跃流动性

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如果市场价格移动到 LP 设定的价格范围之外，流动性被有效地从池中移除，不再赚取费用。在这种状态下，LP 的流动性由这两种资产中价值较低的那部分组成，直到市场价格回到其设定的范围或他们决定更新其范围。

在 v3 中，在设定的价格范围内不存在流动性理论上是可能的。但是，我们希望理性的 LP 不断更新其价格范围以适应当前市场价格。

范围订单

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Uniswap v3 LP 定制开辟了“范围订单”功能，以补充市场的订单。

LP 可以在高于或低于当前价格的自定义价格范围内存入单个代币：如果市场价格进入其指定范围，则他们会根据平滑曲线出售一种资产以换取另一种资产，在此过程中赚取 swap 费用。

在较窄的范围内存币类似于传统的限价单。例如，如果 DAI 的当前价格低于 1.001 USDC，那么 Alice 可以在 1.001-1.002 DAI / USDC 的范围内增加价值 1000 万美元的 DAI。

一旦交易 DAI 高于 1.002 DAI / USDC，Alice 的流动性将充分转换成 USDC。如果 DAI / USDC 跌破 1.002，Alice 必须撤回其流动性（或使用第三方服务代表其撤回），以避免自动转换回 DAI。

范围订单的平均执行价格是最高价和最低价的几何平均值：在 Alice 案例中，执行价格等于 1.001499 DAI / USDC，共计 1,001,499 美元。价格在 1.001-1.002 DAI / USDC 范围内交易期间，该执行价格不包括所赚取的额外 swap 费用。

范围更广的范围订单可能将被证明对获利套现，逢低买入和首次发行事件特别有用：在之后的用例中，发行人可以将流动性存入单一资产中，并指定其交易价格的确切范围（代币期望出售价格）。

非同质化流动性

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作为每个 LP 定制价格曲线的副产品，流动性头寸不再是同质化的，并且在核心协议中不显示为 ERC20 代币。

取而代之的是，LP 头寸将显示为 NFT。不过公共头寸可以通过外围合同或通过其他合作伙伴的协议进行互换（ERC20）。此外，交易费不再代表 LPs 自动再投资到池中。

未来我们希望越来越复杂的策略被通证化，使 LP 可以参与，同时保持用户体验。这可能包括多头寸、自动再平衡、费用重投资、贷款等。

弹性费用

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Uniswap v3 为 LP 提供三个单独的费用等级：0.05％，0.30％和 1.00％。这一系列选择确保 LP 根据货币对的波动性调整其保证金：LP 在 ETH / DAI 等非相关货币对中承担更大的风险，反之，在 USDC / DAI 等相关货币对中承担最小的风险。

尽管不同的费用等级可能会导致一定程度的流动性分散，但我们认为大多数货币对将校准为“明显的”费用等级，然后将其作为规范的市场。我们预计同类资产对的费率将集中在 0.05％左右，而 ETH / DAI 等资产对的费率将在 0.30％左右，而外来资产 1.00％更为合适。如有需要，治理可增加新的费用等级。

Uniswap v2 引入了协议费用转换，该标准允许通过治理来启用固定的 5 个基点（LP 费用的 16.66％）费用。Uniswap v3 协议费用更加灵活。费用默认情况下是关闭的，但是可以通过每个池的管理来启用，设置为 LP 费用的 10％到 25％。

先进的预言机

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Uniswap v2 引入了时间加权平均价格（TWAP）预言机。这些预言机是 DeFi 基础架构的关键部分，并已集成到数十个项目中，包括 Compound 和 Reflexer。