312 一周年：加密世界大变局(2)

而 2021 年 3 月 7 日，美国参议院通过 1.9 万亿美元新冠救助法案修正案，众议院投票将在本周举行。美利坚开国三杰之一的托马斯·杰斐逊（Thomas Jefferson）曾说：「在每一个发行纸币的国家，纸币都有可能被滥用，曾经、现在以及永远被滥用。」 在宏观金融体系越来越深陷泥潭的大背景下，比特币这样的通缩性资产，越来越受到人们欢迎，或许在众多资产泡沫破裂的时候，比特币或许将成为一个安全的避风港。

比特币在很早之前就被称做「数字黄金」，但那时 BTC 与黄金还很难相提并论。2020 年 8 月之前，比特币的走势与黄金的相关性还相对较强，但之后比特币与黄金似乎已经展开了竞赛。

BTC 大踏步向上，黄金则一路阴跌。黄金价格从 2020 年 8 月突破 2000 美元之后，开启一路阴跌模式，目前黄金价格维持在 1700 美元附近。2020 年 8 月，BTC 达到高点 12448 美元，随后比特币短暂调整后继续大幅上涨，目前 BTC 再度站上 5 万美元，市值突破万亿美元。

高盛（Goldman Sachs）最新报告显示，截至 2021 年 3 月 4 日，比特币今年的回报率约为 70%，大约是紧随其后的能源行业 35% 的回报率的两倍。此外，该报告图表显示，今年到目前为止，比特币的表现超越了所有主要传统资产类别。

黄金和比特币走势的分道扬镳，关键就在于机构投资者开始减持黄金，增持比特币。灰度年初管理的资产为 20 亿美元，到 2020 年末为 202 亿美元。而灰度信托产品的购买者主要加密资产借贷公司、对冲基金、共同基金、私人财富公司、咨询顾问公司、家族办公室等。

2020 年 11 月 9 日，摩根大通（JPMorgan Chase）在一份报告中指出，比特币正在蚕食市场对黄金 ETF 的需求。家族理财室等机构投资者将比特币视为黄金的数字替代品，其对 Grayscale 旗下比特币信托的需求也超过了所有黄金 ETF 的需求总和。

彭博发布三月报告《彭博加密展望》，在报告中彭博认为：2020 年，比特币波动性不断下降，而其他大多数资产波动性则在加剧。当进入到 2021 年之后，我们看不到有什么可以阻挡比特币取代「守旧的」黄金。比特币取代黄金或许只是一个时间问题了。 下图为 Gold-Bitcoin Index 波动性与标准普尔 500 指数的对比图：

Bloomberg Intelligence 分析显示，Gold-Bitcoin 75/25 Index 指数的 260 天波动率已经达到最低水平，而且和标准普尔 500 指数的相同风险衡量指标相比还低了 20%，类似的情况在 2016 年初时也出现过。通常来看，比特币与股票市场的 260 天相关性指标通常为负，但在三月初达到了 0.34，这是迄今为止的最高值。随着美联储推出货币量化宽松政策来推动 GDP 上升，融易资讯网（www.ironge.com.cn），预计 Gold-Bitcoin Index 指数价格会得到更持久的支撑。