加密货币交易所第一股即将面世，去年净利润超3亿美元(2)

值得注意的是，Coinbase数据显示，在2020年第四季度交易量中，零售用户交易量占比为36%，机构用户占比为64%。而在2018年第一季度的交易量中，零售用户交易量占比为80%，机构用户占比仅为20%。这个数据与2020年加密市场热潮由机构交易者主导的主流说法恰好吻合。

2020年第四季度，Coinbase平均月度活跃交易用户为280万，较2019年第四季度增长约180%，但2018年第一季度平均月活为270万，即基本持平。

截至2020年12月31日，Coinbase代表客户持有的法定货币与加密货币总价值为903亿美元，较去年增长432.2%，其中加密货币总价值868亿美元，占整个加密市场总市值的11.1%。 

目前，Coinbase已支持用户对45+种加密资产进行交易，以及对90+种加密资产进行托管。该公司还表示已经申请在美国运营另类交易系统AST，从而允许该平台支持根据《美国联邦证券法》被视为「证券」的加密资产，但尚未获得监管机构的批准。

面临的风险与未来发展方向 

在文件中，Coinbase还列出了自身所面临的风险。

其中，最大风险是加密货币的高度不稳定性可能会造成其经营业绩大幅波动。例如，从2019年第四季度到2020年第一季度，该平台上支持的三个月加密资产平均波动率增加了73%，而从2020年第一季度到2020年第二季度则下降了36%。

Coinbase收入主要来自比特币和以太坊的交易。如果对这些加密资产的需求下降，并且没有被新的加密资产需求所取代，其业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

数据显示，截至2019年12月31日，在Coinbase平台上，比特币、以太坊、莱特币和其他加密资产分别约占交易量的58%、14%、10%和18%，占其交易收入的60%、11%、8%和21%；截至2020年12月31日，比特币、以太坊和其他加密资产分别占交易量的41%、15%和44%，占其交易收入的44%、12%和44%。

其次，Coinbase面临着监管风险，尤其是加密货币的“证券”定位具有高度的不确定性，可能会受到监管审查、调查、罚款或其他处罚。

此外，Coinbase劲敌环伺。招股书提到，来自传统金融市场的竞争对手Square、Robinhood和PayPal等纷纷于近期推出了加密产品和服务，而其他加密货币交易所如币安，相比Coinbase则能提供加密货币衍生品交易。

关于未来发展，文件说到，“该公司正在通过广泛的自营业务与投资布局编织一个庞大的加密生态体系，旨在将基于加密货币的金融服务提供给任何拥有智能手机的人，成为35亿智能手机用户访问加密经济的第一入口或主要入口”。 

“加密经济将在未来几十年内扩展为主流，并触及全世界的每个人和企业”，Coinbase表示，加密技术有可能像互联网一样具有革命性并被广泛采用。加密资产的独特属性将其定位为黄金等价值存储物的数字替代品，从而能够创建基于互联网的金融系统，并为当今无法想象的应用程序提供开发平台。这些市场和资产类别共同代表着今天的数百万亿美元价值。