这几年比特币没变，是世界变了(2)

那些华尔街上著名的比特币怀疑者们现在已经开始重新考虑他们的立场了。管理着 7 万亿美元资产的贝莱德（BlackRock）首席执行官拉里·芬克（Larry Fink）此前曾对比特币漠不关心。现在他承认，比特币可能会成为一种全球资产，并在投资者的投资组合中取代黄金（总价值近 10 万亿美元）。摩根大通（JPMorgan）首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）在 2017 年曾称比特币是一场「骗局」，但最近他改变了这个想法，并开始与加密领域的玩家打起了交道。掌管着世界上最大对冲基金的雷·达里奥（Ray Dalio）也不再那么质疑比特币了，并在最近的 Reddit AMA 中说道：「我认为比特币（和其他一些数字货币）在过去十年中已经确立了其作为类黄金的另类资产地位」。

在最终金融机构需要做出决定时，比特币得到了其过去从未享受过的待遇：不用冒着被炒鱿鱼的风险去购买它。抱团在华尔街上非常普遍。若你犯了一个别人不曾犯过的错误，那你的事业就完了。但现今在华尔街上，比特币已经开始被视为一种有效的货币资产，分析师和交易者们可以不必再遭受别人「鄙夷的眼光」去购买比特币了。广受尊敬的大宗商品交易员的全力支持完成了 Crypto Twitter 永远无法做到事：让比特币在金融巨头的世界中被接受。

这一切都预示着机构资金正在涌入比特币市场

就在 2013 年，如果想购买比特币，最好的选择可能就是将钱汇到日本的一家不受监管的交易所中，该交易所最初是用来交易和出售万智牌的。（不出所料，这种交易所被黑了，价值数亿美元的比特币被盗了。）显而易见，专业投资人是不会考虑这种投资的。即使是在 2017 年比特币上涨至 20,000 美元的过程中，也很少有机构资金流入比特币。那时比特币的价格飙升主要是由散户投资者驱动的，他们认为他们的认知是超越华尔街的，或者是用比特币做为投资其他代币的工具。

但是散户投资者往往对于价格变化过于敏感，当价格在 2018 年开始下跌时，许多散户卖掉了他们的比特币，收拾行囊继续上路了。相比之下，机构投资者——对冲基金、互惠基金、捐赠基金、养老金、保险公司、家族办公室和主权基金等等，那些手握数十万亿美元的机构，他们在交易时操作是更谨慎的。加密世界正在发生一个巨大变化，机构投资者正在有史以来第一次涉足比特币。

促进这一进展的最大原因是，过去三年来，比特币的金融基建取得了巨大进步，尤其是在托管方面。也就是说，如果你是机构投资者，并且想要购买一些比特币，谁会为你托管呢？与散户投资者不同，机构投资者不会将数字资产放在书桌抽屉中的设备里，或直接通过 iPhone 应用去 Coinbase 进行交易。像 Coinbase 和 Winklevoss 兄弟的 Gemini 这些即将上市的交易所，他们在起初主要是为散户交易加密货币所建立的，并没有考虑机构的需求。

但自 2017 年以来，出现了许多以服务机构为核心的经纪人和托管商：Coinbase 推出了 Prime offering；我的前任雇主，管理数万亿美元资产的资管机构富达（Fidelity），推出了富达数字资产（Fidelity Digital Assets），专注于机构的比特币托管和交易执行；其他许多「大玩家」也加入到了游戏中。养老基金，捐赠基金和主权基金可能不会信任加密货币交易所，但他们或许会信任像富达这种熟悉的品牌作为对手方。实际情况是这样的：近期，价值 100 亿美元的资管公司 Stone Ridge 的子公司 NYDIG 促成了保险公司 Mass Mutual 购买 1 亿美元比特币的交易；同时，Coinbase 帮助了总部位于弗吉尼亚州的企业级软件公司 MicroStrategy 购买并托管了价值超过 10 亿美元的比特币。

所以，大量的资金在有合理理由的情况下，正在通过便利的工具进行买入。拥有 270 亿美元资产的资管公司 Ruffer Investment Company 自称是「全天候式配置者」（All-weather allocator），将其投资组合中的 2.5％分配给了比特币，并解释道：「负利率，极端的货币政策，不断增加的公共债务，对政府的不满——这一切在传统避险资产，尤其是像政府债券都极其昂贵的时候，无疑为比特币的成功提供了强大的推动力。」12 月 16 日，古根海姆投资（Guggenheim Investments）的 CIO Scott Minerd 在彭博社采访中透露，经其分析显示，每枚比特币的价值为 40 万美元，比当前水平高出十倍以上。而且，你可以确信还有更多的高净值个人，对冲基金，信托和家族办公室正在悄悄地配置比特币，但他们不会在 CNBC 上解释任何理由。

美国政府监管开绿灯