全面对比 DeFi 保险两强：Cover 和 Nexus Mutual 谁更胜一筹

Nexus Mutual一直是DeFi保险的龙头老大，而Cover则是获得AC加持的后起之秀，发展势头非常迅猛。在未来的发展过程中，谁会成为DeFi保险赛道的王者？本文从用户流程、通证模式、保险定价和资金池、运营数据等各方面对两个项目进行了比较。

用户流程

NXM系统中，“索赔评估者”是决定是否赔付的关键，若发生索赔，资金池下降会降低NXM价值。Cover中则采用社区投票，避免故意拒绝合理索赔的情况。1.1 Nexus Mutual用户流程

Nexus Mutual的业务流程里面主要有三种用户角色，分别是风险评估者，保险购买者和索赔评估者。

风险评估者（也是保险提供者），经过评估以后判断某个合约的安全性比较好，融易资讯网（www.ironge.com.cn），就会把资金以NXM的形式质押。当有其他人购买这个合约保险的时候，就可以获取对应的保费收入；而当有索赔发生的时候，用质押的NXM会被用来支付对应的保险金额。

保险购买者需要选择投保的合约，币种，金额和日期，然后用NXM来支付保费（如果用户用以太坊币ETH或者稳定币DAI支付，系统会自动帮用户购买NXM）。如果风险事件发生，用户需要提交索赔申请，由索赔评估者来评审，通过以后才能获得赔偿。

索赔评估者通过质押NXM来参与索赔的评估，需要达成>70%比例的“一致性“判断。如果评估者的评估结果和大家的“一致性”判断相同，那么评估者就获取一定激励；相反的话，收到的惩罚是质押的NXM会被锁定更久时间。如果大家的评估结果没有达到70%的一致性要求或者投票数量没有达到最小要求，那么就到升级到全体成员（包括非索赔评估者）进行投票。1.2 Cover用户流程

Cover业务流程主要有三种用户角色，保险提供人，保险购买者和做市商。

保险提供者如果判断某个合约的安全性比较好，将抵押品DAI存入铸造该合约的NOCLAIM / CLAIM令牌（令牌数量和DAI一致，比如存入100个DAI，就会生成100个NOCLAIM和100个CLAIM令牌，1个CLAIM＋1个NONCLAIM价值约等于1DAI），并在市场上出售其CLAIM令牌（目前CLAIM和NOCLAIM在Balance交易所交易）。如果没有索赔发生，1个CLAIM最终价值为0，1个NOCLAIM价值为1DAI；如果索赔发生，1个CLAIM最终价值为1DAI，1个NOCLAIM价值为0.

保险购买者直接去Balance交易所购买对应合约的CLAIM令牌，风险事件发生以后，可以在Cover官网发起索赔申请，申请通过以后，就可以获取CLAIM数目相同的DAI。

流动性提供商将抵押品DAI存入铸造合约的NOCLAIM / CLAIM令牌，然后加上额外的DAI将NOCLAIM／DAI 和 CLAIM／DAI添加到Balance里面的流动性池子。

1.3 用户流程对比

相比Nexus Mutual，Cover没有索赔评估者的角色，因为Cover用了社区投票的方式。社区投票和索赔评估者投票相比，会更倾向于从项目长远利益出发，避免故意拒绝合理索赔的情况，因为Cover的价值和赔付是否发生没有关系；而索赔评估者持有的NXM的价值和资金池有关系（下面一章详细介绍），赔付发生以后，资金池下降，NXM的价值会下降，所以有一定动机去拒绝赔付合理索赔。

另外，Cover增加了流动性提供者的角色，这是因为Cover引入了NOCLAIM / CLAIM令牌，需要为他们提供流动性。流动性提供者会分享BAL交易费用（目前是1%），并且能获取Cover挖矿的收益（目前在50%－200%之间），但是也会有无常损失的风险。根据Cover产品白皮书［2］，流动性提供者的无常损失最坏情况在12.5%左右。

通证模型

NXM代币基本上承接了Nexus Mutual项目的所有价值实现，其价格由项目资金池决定；而COVER代币的主要用途是项目治理，其价格与市场供需有关。2.1 Nexus Mutual通证

从上面的流程可以看到，Nexus Mutal的用户在风险评估，购买保险，索赔评估的流程都使用到了NXM，包括社区治理，用户也是通过NXM实现。NXM 基本上承接了Nexus Mutual项目的所有价值实现。

NXM使用了连续通证模型Continuous Token Model，用户在官网购买和赎回NXM，并且价格是由项目资金情况计算出来的。

上面的图展示了随着项目资本金的增加，NXM的价格也会上升，关于计算的详细公式和解释，大家可以参考项目白皮书［1］。