比特币还能牛多久？三大动力源告诉你(2)

一些受限于合规要求而无法直接投资加密资产的华尔街机构，开始通过这类信托进行布局。在这类信托中，灰度信托今年风头无两。灰度基金的投资者构成中机构占主导。

灰度比特币信托（GBTC）是灰度旗下规模最大的加密数字资产信托产品，GBTC 基金类似于 ETF 基金，但没有赎回机制，在二级市场的出手也有 6 个月的锁定期。GBTC 的一级市场申购只面向合格投资者，据三季报显示，80% 的客户是机构投资者（主要是对冲基金），因此是一个很好的观测机构资金入场的指标。灰度今年第四季度已增持了 115236 枚比特币，相当于 22 亿美元，比特币流动性危机即将到来。

PayPal 推出的新加密货币服务，为比特币带来更多的流动性。该服务使美国的 PayPal 账户持有人能够在 PayPal 上购买，持有和出售加密货币。这一发展使加密货币成为其 2600 万商家的电子商务资金来源。PayPal 的宣布导致比特币的价格当天上涨超过 5％，并超过 $ 12,400。PayPal 对加密货币的支持已在市场上产生了巨大影响，因为它推动了虚拟货币在全球的使用，并加速了新数字货币的采用和使用。

业内的共识在于，加密资产目前已经退出了与法币的竞争，且来自全球监管机构的监管会更加严格。比特币的确存在巨大泡沫，但是其属性已经发生了变化。

接下来，还有两个更大的利好，值得期待。全球最大的，最多样化的衍生品交易市场芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange）宣布有意在 2021 年 2 月 8 日开始推出以太期货，尚待监管机构审查。以太坊期货将加入芝商所的比特币期货和期权。芝加哥商品交易所 (CME) 的比特币期货即将迎来三周年纪念日，包括机构投资者在内的众多参与者都大幅增加了对比特币的采用。

另外，投资基金 Ruffer investment Company 宣布大规模收购 BTC。这家总部位于英国的公司表示，它已经拨出 7.44 亿美元的比特币，以保护其资产的价值，以应对法币贬值。据该公司称，投资比特币是防御性举措，使该公司在黄金和通胀挂钩债券上的投资多元化。它还补充说，比特币可以对冲通货膨胀和其他货币风险。

最后但并非最不重要的是 12 月 15 日至 16 日举行的为期两天的美联储会议。美国监管机构将关键利率保持在创纪录的低水平（0-0.25％的范围内）。FRS 还维持了每月 1200 亿美元的资产回购计划，并有可能在必要时增加该计划。

发达国家经济中前所未有的流动性注入是比特币在 2020 年增长的主要驱动力。FRS 在今年上一次会议上发布的类似声明，可能会成为比特币增长的又一个导火线。

最后重点要说的是，最近频传的 Coinbase IPO 事件或将是比特币发展上的里程碑。Coinbase 上市可能会为整个行业的未来发展奠定基础。业内人士指出，这是该行业的里程碑，也是经济合法化的新阶段。它证实该行业正在走向成熟，并使实力雄厚的玩家受到关注。这验证了加密货币不仅仅是一群狂热的技术极客在车库里开始的投机游戏。

随着传统金融秩序亟待新一轮解构与重塑，多国央行对数字化货币体系的建立保持积极态度，无论是标普道琼斯指数公司宣布将在 2021 年推出加密货币指数，还是芝加哥商业交易所集团（CME）将在 2021 年 2 月 8 日上线以太坊期货产品，又或是新加坡和香港等地开始批准合规的加密数字货币的交易服务，这一系列的举措都为比特币的交易合规化继续加上保证支撑。

外动力：多重不确实因素刺激

摩根大通今年最后一份《流量和流动性报告》中，量子师 Nikolaos Panigirtzoglou 写道，随着这一年即将结束，看看 2020 年期间的投资格局如何变化，或者换个说法，” 在这一年里，不同资产类别和类型的投资者在整体增长方面的表现如何，受到全球大流行病的影响和应对政策的影响？”

正如 Panigirtozglou 在其年度回顾中写道，2020 年最引人注目的增长是未偿债务总额，在 20 年上半年，未偿债务总额已经增加了约 14 tr 美元，该行目前预计 2020 年的债务总额增长为 21 tr 美元，特别是反映了债券发行的持续强劲。其中，债券的增长约占 13 万亿美元，反映出政府赤字大幅增加，因为他们试图平抑对收入的影响，以及企业债券发行创纪录，因为公司寻求增加现金缓冲以抵御现金流的冲击。其余则是银行贷款、票据等期限较短的票据、新兴市场地方债和其他非市场化债务的组合。

这是一种说法的另一种说法是，为了维护法币体系，央行家们不得不大量印制法币，他们在短短半年内就使资产贬值了 40%。