Coinbase开启 IPO之路，超百亿美元估值将加速加密交易所格局重新洗牌

2020年12月17日，美国最大的加密货币交易所Coinbase在其官方博客发表声明称，已向美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission，简称SEC）提交了S-1表格注册声明草案。S-1表格预计将在SEC完成审查程序后生效，并视市场和其他条件而定。

在12月17日比特币达到历史最高点涨至23000美元后宣布提交上市申请，无疑成为加密行业成为主流过程中的一次里程碑。

Coinbase上市优势明显

Coinbase表示已经向SEC提交了保密申请，为此Coinbase未公开任何与IPO相关的细节，SEC官网也未披露任何相关消息。本报记者了解到，从2018年10月到2020年7月份始终有Coinbase为上市作准备的消息传出。此前有消息称，Coinbase考虑直接上市，而不是首次公开发行（IPO），而无论是IPO还是直接上市都需要S-1表格的提交。也就是说，如果SEC拒绝Coinbase IPO的要求，Coinbase可以寻求直接上市，即不创建任何新股，仅出售现有股份而没有承销商的参与。

Messari 在12月8日发布的最新研究报告中表示，就美国加密行业将可以进行的IPO候选公司来看，有四家公司值得关注，加密交易所Coinbase、Kraken、BlockFi 以及Grayscale的母公司、知名投资机构DCG。Coinbase的股票在二级市场的估值为70-120亿美元，而且在最近一次的融资中收到80亿美元投资。

Messari在报告中分析Coinbase有四个上市的优势：第一，品牌影响力大。Coinbase是世界上第一家交易所，也是美国最大的交易所，其在防止欺诈、安全保管等方面声誉较好；第二，公司的盈利模式。近两年来，Coinbase加大全球布局力度、疯狂上币、稳定币、发展机构用户，Coinbase的盈利模式与PayPal如出一辙，交易手续费、消费支付手续费，以及今年大力发展的增值服务；第三，Coinbase已成为托管的主要参与者，与Coinbase的同为母公司的灰度信托从Coinbase交易所购买加密货币后后在Coinbase进行托管，Coinbase作为灰度整个流程中必不可少的一部分。与Coinbase宣布提交上市的同一天，灰度官方推特发布消息表示，截至12月17日，灰度资产管理总规模为153亿美元。第四，Coinbase是监管机构的“宠儿”。

值得关注的是，Coinbase在几年内多次调整布局战略，除了业务规模不断增长外，也带来了不少的负面影响，如今年11月份在美国商品期货交易委员会（CFTC）最新指导意见下，Coinbase关闭保证金交易，而在今年9月和10月Coinbase出现了离职潮以及多次遭遇集体上诉事件。

作为美国最大的加密交易所，Coinbase一旦上市成功，将成为加密行业的里程碑事件。而在全球来看，Coinbase如果可以通过IPO上市成功，超过百亿美元的估值或将给加密交易所巨头Huobi,、OKEx、 Binance以及BitMEX带来不小的压力，加密交易所格局或将面临洗牌，而此次IPO试水也将为其他加密交易所在美上市提供经验，

不确定时代确定的投资

近几年，加密货币涨势迅猛，也吸引到了华尔街以及主流金融巨头纷纷入局，为加密行业的发展注入了强心剂，形成了良性循环。截至12月18日下午4时，BTC在主流交易所上的报价稳定在23000美元左右，BTC的收益表现再度惊艳全球。今年BTC的上涨离不开机构的进场，甚至连桥水基金Ray Dalio 都表示”比特币已经成为类黄金资产（I think that Bitcoin have over the last ten years established themselves as interesting gold-like asset alternatives.）”这样的评价。

币世界高级研究院Miles向本报记者表示，比特币能涨到现在这样，离不开传统金融机构入场的推波助澜，但同样也有其自身网络发展的价值支撑，但如果单独来看这段上涨的情况，也不能忽略11月16日晚的重要事件—美联储议息会议。

Miles认为，议息的结果当然没有悬念，市场更关心的是鲍威尔在新闻发布会上的发言，这反映了央行层面对未来经济的预期。这次发布会宣布，美联储将继续每月至少购买1200亿美元的债券，直到实现在最大就业和价格稳定目标取得实质性进一步进展为止。在当前全球疫情仍然充满不确定因素的情况下，鲍威尔和他的美联储委员们向市场释放的仍旧是偏鸽派的声音。所以当鲍威尔讲话之后，货币市场中美元再度走弱，非美货币对纷纷大涨，而像比特币、黄金这样的美元计价资产又继续出现了新的拉升。