Coinbase 上市背后：中国资本入局，估值或达 280 亿美元

8 年磨一剑，Coinbase 终于申请上市！

12 月 7 日，Coinbase Global 宣布，已向美国证券交易委员会（SEC）提交了上市申请，成为首家试水资本市场的加密货币交易所。

上市梦，Coinbase 已做了 2 年。如今比特币价格突破历史新高，成为关注焦点，这家成立于 2012 年的加密货币交易所也决定站上舞台中央。

Coinbase 风光上市背后，依然疑窦丛丛。 Coinbase 是否会采取 IPO 的方式上市还是直接上市？Coinbase 最新的估值是多少？Coinbase 有哪些神秘资本助力？

扒开资本迷雾，深潮 TechFlow 深度剖解 Coinbase 上市背后的秘密。

上市梦不是两三天

Coinbase 上市早有传言。

早在 2018 年 10 月 26 日，CNBC 主持人同时也是加密分析师的 Ran NeuNer 就发推表示，已与 Coinbase 最初投资者之一 Adam Draper 进行了交谈，Coinbase 确认即将启动 5 亿美元的 IPO。

首次公开募股将分两轮进行，包括优先股和普通股，同股不同权。

Ran NeuNer 爆料，Coinbase 当时拥有约 2500 万用户，其中约 60 万活跃用户， 预计 2018 年的收入将达到约 13 亿美元，利润为 4.56 亿美元，高于 2017 年的 3.8 亿美元。 其中 80％ 的收入来自普通用户，15％来自机构账户。

针对 Coinbase 即将 IPO 的消息，DGroup 创始人赵东当时发微博称： “Coinbase 上市，是个非常可笑的事情。”

在不少加密货币从业者看来，这就相当于宋江上梁山，融易资讯网（www.ironge.com.cn），高喊“打倒 IPO，变革金融”，没想到自己却先被招安了。

众议纷纷之时，时任 Coinbase 首席运营官的 Asiff Hirji 向彭博社澄清：近期 Coinbase 不会 IPO。

2018 年末，加密货币市场经历了更严峻的寒冬，比特币更是急剧下跌，这也被认为是 Coinbase 当时搁置上市的重要原因。

两年之后的 12 月 17 日，随着比特币突破新高，Coinbase 又传出冲击上市的消息，背后意味不言自明。

估值或达 280 亿美元

在部分媒体的表述里，Coinbase 如今估值 80 亿美元，但这其实是一个过时的数据。

2018 年 11 月，Coinbase 宣布完成 3 亿美元 E 轮融资，由老虎环球基金领投，Andreessen Horowitz、Y Combinator、威灵顿管理公司和 Polychain 参投，公司估值达 80 亿美元。

也就是说，80 亿美元只是 2 年前的估值。2 年前，比特币价格还在 5000 美元左右徘徊，如今却已经突破 23000 美元。

80 亿美元的估值是否太看不起比特币以及 Coinbase 了？

目前，关于 Coinbase 的最新估值仍然是一个谜，但是不少专业人士已经开始给出自己的分析。

深潮 TechFlow 从一个关注金融科技领域的国外分析师 Lex 那得到了一份 2020 年 7 月份关于 Coinbase 的估值分析， 其通过分析交易业务、托管业务、其他业务的收入，以 20 倍的 REV 估值计算，认为当时 Coinbase 的估值约为 150 亿美元。