成飞借壳8个“20cm”背后：国资证券化按下加快键 二级市场估值体系待更新

　　股价从10元到50元，中航电测用了9个生意业务日。

　　自宣布成都飞机家产(团体)有限责任公司(以下简称“成飞团体”)借壳的定增预案，股票复牌后，中航电测连拉8个一字涨停板，第9个生意业务日开板后再度涨超10%，股价从停牌前的10.58元/股涨至50元/股之上。

　　股价大涨带来的财产效应让人羡慕，但争议也随之而来。2月13日，在看似例行宣布的中航电测《股票生意业务异常颠簸及严重异常颠簸告示》中，上市公司具体叙述了此次成飞借壳的几个要害风险点，并称“不解除有关机构和小我私家操作关于本次生意业务的黑幕信息举办黑幕生意业务的大概”。知名市场人士皮海洲发文直言：“这样的信息披露是否符合？”

　　事实上，去年以来，包罗中国航空家产团体有限公司(以下简称“航空家产”)在内，多家大型国有企业以旗下上市平台再融资的形式敦促优质资产上市。《逐日经济新闻》记者留意到，中小市值公司“蛇吞象”式的资产注入项目在动静发布之初均经验过雷同炒作，而大市值公司资产注入的股价回响则较量一般。

　　中国企业改良与成长研究会研究员吴刚梁在接管《逐日经济新闻》记者采访时暗示，二级市场没有充实挖掘国有企业的代价，仅存眷和炒作资产注入、并购重组等题材，对国企改良法子(如二次混改、中恒久鼓励)如何晋升上市公司的质量领略还不足。

　　中航电测9天涨4倍，信披提示风险引争议

　　2月初，中航电测宣布《刊行股份购置资产暨关联生意业务预案》，作为航空家产旗下最后一笔未完成资产证券化的千亿级资产，生产歼-20的成飞团体拟借壳登岸A股市场。在此之前，沈飞已于2017年借壳中航黑豹上市，西飞已于2020年通过资产置换实现上市。

　　动静一出，随即引爆市场。中航电测复牌后，连拉8个20%一字板，开板后又涨超10%。2月3日至今，中航电测凭据老例持续宣布四则股票生意业务异常颠簸告示，但最近的一则告示激发了市场的争议。

　　和前三则例行宣布的股票生意业务异常颠簸告示差异，在2月13日宣布的告示中，中航电测竟具体叙述了此次成飞借壳的几个要害风险点，并称“不解除有关机构和小我私家操作关于本次生意业务的黑幕信息举办黑幕生意业务的大概”。2月16日，中航电测股价冲高回落，收跌2.29%，并在随后两个生意业务日持续收阴。

　　告示宣布后，知名市场人士皮海洲撰文称，上市公司直言“不解除举办黑幕生意业务的大概”这种告示，在市场上长短常少见的，并发出疑问：“这样的信息披露是否符合？”

　　《逐日经济新闻》特约评论员熊锦秋则认为：“假如中航电测最后真因为黑幕生意业务或生意业务两边会谈不成而导致重组生意业务作罢，股价大概从那边来再回那边去，由此造成市场无谓的颠簸，对部门投资者伤害较大，此前产生多起重要重组终止而导致的股价回落，教导可谓深刻。”

　　未经审计的财政数据显示，停止2021年尾，成飞团体总资产为1511.77亿元，归属于母公司股东的所有者权益为127.17亿元。而停止2022年三季度末，中航电测总资产为35.68亿元，归属于母公司股东的所有者权益为22.99亿元。

　　由于资产注入后往往可以实现“乌鸡变凤凰”，市场对付借壳、重组类题材炒作的热情一直很高。《逐日经济新闻》记者留意到，去年以来，南岭民爆、南网储能、西仪股份等体量较小、此前业绩一般的上市公司在资产注入动静发布之初均经验过雷同的炒作，而徐工机器、上海机场等大块头宣布相关告示后股价回响较量一般。

　　以南网储能为例，2021年9月24日，文山电力(重组前简称)宣布资产重组告示，10月18日复牌后连拉10个涨停板，股价翻倍。南岭民爆、西仪股份在宣布相关告示后也是持续涨停。

　　“国企改良三年动作”圆满收官，国资加快证券化

　　这次被市场猖獗炒作的成飞团体是航空家产旗下最后一笔未完成资产证券化的千亿级资产。在此之前，沈飞已于2017年借壳中航黑豹上市，西飞已于2020年通过资产置换实现上市。而成飞此次借壳中航电测只是航空家产2022年以来资产整合的手笔之一。