预亏超20亿！广汇汽车一纸公告 股价瞬间涨停 汽车经销商转型已到决断时刻？

　　一纸公告后，广汇汽车(600297.SH)于今日(2月1日)触及涨停板。

　　1月31日晚间，广汇汽车公告称，基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，并结合公司经营情况、业务发展前景、财务状况以及未来盈利能力等，公司拟以自有资金回购部分社会公众股份，拟用于回购公司股份数量不低于6000万股(含)，融易新媒体，不超过8000万股(含)，回购价格不超过人民币3.20元/股(含)。

　　同时，广汇汽车公布了其2023年员工持股计划，公司拟在回购方案发布的同时推出三年期的员工持股计划，激励人员包括公司董事、监事、高级管理人员9人以及职能部室、各事业部、核心管理人员合计不超过866人。本期员工持股计划的参与人员总数合计不超过875人。在解锁条件方面，在2023~2025年业绩指标达成的情况下，按照每年的解锁比例35%、35%、30%，分年进行解锁。员工持股计划的锁定期36个月，存续期为48个月。

　　图片来源：广汇汽车公告

　　“员工持股计划一般都是在公司股价低点时开始实施。”全联车商投资管理(北京)有限公司总裁曹鹤在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，部分公司已经明确业绩亏损时，会加大一些计提、减值准备，从而减轻新一年的业绩压力。而业内一般认为，公司推出员工持股计划，意在建立公司股东与公司核心员工利益共享、风险共担的长效激励机制，将进一步增强员工的积极性，有利于公司的可持续发展，同时也表明了公司对所属行业及公司未来增长的信心。

　　公告发布后，广汇汽车股价于2月1日早盘高开高走，盘中一度触及涨停板。截至记者发稿，广汇汽车报2.33元/股，涨幅为9.91%，公司最新市值188.99亿元。

　　解锁条件“严苛” 广汇汽车首度现亏损

　　值得注意的是，就在广汇汽车公布员工持股计划和股份回购的前一日，其发布的2022年年度业绩预亏公告显示，广汇汽车2022年度归属于上市公司股东的净利润亏损预计为22.8亿~26.7亿元。这也是广汇汽车上市以来首次出现亏损。

　　而上述员工持股计划的股权解锁条件则是以2023~2025年三个会计年度为业绩考核，实现经审计净利润不低于25亿元、33.75亿元和45.6亿元。这也意味着，广汇汽车业绩需在2023年成功“扭亏”，并于随后连续两年实现净利润35%以上增长后，上述员工持股计划的股权才能解锁。

　　图片来源：广汇汽车公告

　　对于去年出现的巨额亏损，广汇汽车在公告中表示，其2022年经营受到较大冲击，新车销售及售后维修等主营业务规模较上一年同期均出现较大幅度下滑，全年相当一部分店面连续数月停业或关闭。而该公司为加快资金和库存周转效率，对疫情期间积攒的库存车辆实施了让利销售，侵蚀了第四季度及全年毛利。

　　另外，计提一次性损益的费用也侵蚀了广汇汽车的利润。据该公司透露，其品牌优化与投资相关的损失或费用增加了约6亿~7亿元，主要原因之一是公司结合市场环境及店面经营状况拓展新能源销售网络，并对资产收益率较低或已破产的主机厂品牌，如广汽菲克等店面进行“关停并转”，期间造成应收债权、特许经营权等相关资产计提减值及加速摊销，产生一次性的损失和费用。

　　另一原因是其联营企业上海爱卡投资中心(有限合伙)线下业务的战略推进不达预期，根据《企业会计准则》的相关要求，对持有的上海爱卡43.48%的长期股权投资计提部分减值损失。

　　除此之外，1月18日，广汇汽车还披露了2022年第四季度为下属子公司融资提供担保及反担保的情况。根据公告，截至2022年12月31日，广汇汽车为资产负债率超过70%的下属公司提供的担保余额为196.71亿元；为资产负债率低于70%的下属公司提供的担保余额为296.36亿元。这意味着，广汇汽车为子公司的担保额合计已达493亿元。

　　行业集体承压但经销模式仍具生命力

　　放眼全行业，广汇汽车所面临的困境并非个例。

　　以2022上半年的经营业绩来看，中升集团(00881.HK)、美东汽车(01268.HK)、永达汽车(03669.HK)等头部经销商集团均出现利润下跌的情况。其中，美东汽车2022年上半年归属母公司的净利润为3.68亿元，同比下跌31.4%；中升集团2022年上半年归属母公司的净利润为34.26亿元，较2021年同期下降7.3%；永达汽车2022年上半年归属母公司的净利润为6.73亿元，较2021年同期下降42.7%。