走向私有化的新秀丽，去年业绩亮眼但估值仍偏低

　　全球旅游业的快速恢复，给新秀丽 (Samsonite)集团带来了十分正面的影响。

　　据了解，作为全球最大行李箱生产商，新秀丽过往业绩一直与全球经济呈正相关。来自海通证券的研报表示，新秀丽在各地区的增速与整体经济状况相关性较强，且收入增速变动趋势与GDP增速的波动趋同。

　　去年至今，随着旅行限制的完整放开，全球尤其是亚太地区的旅行和商旅活动，正变得越来越活跃。最明显的一个事件是，中国正陆续放开对多国游客的免签政策，而马来西亚、新加坡和印度尼西亚等国也相继对等宣布对华免签。

　　来自国际航空运输协会（IATA）的数据，2023年以收入客运公里数（RPK）衡量的全行业交通量增长了36.9%，达到2019年水平的94.1%。

　　其中，亚太地区航空公司的表现引领了整个行业，2023年的客运量几乎翻了一倍，继续领先于其他地区。

　　商业客获悉，受惠于此，亚太地区成为新秀丽的增长引擎。

　　资料显示，2023年内新秀丽在中国的销售净额增长了88.4%，让年内该公司在亚洲的销售净额上升 61.7%。与之对比，新秀丽在北美洲、欧洲及拉丁美洲的销售净额分别同比增长 13.7%、16.8%及 25.7%。

　　同时，与未受疫情影响的2019年比，新秀丽在亚洲的销售也改善了20.1%，而中国的销售就完全恢复到2019年的水平了。

　　亚洲地区的强劲表现，推动新秀丽2023年综合销售净额同比增长30.4%至36.82亿美元。同时，毛利率上升至历史新高的59.3%，其中亚洲地区的毛利率自然也是最高的。

　　利润方面，新秀丽经调整EBITDA增加至7.09亿美元，经调整EBITDA利润率上升至19.3%，也是历史新高。同期，归母净利润为4.17亿美元，增幅达33.3%。

　　一直以来，新秀丽以箱包界领导者示人。它普遍遭认为是一个二线（指奢侈程度）轻奢箱包品牌，长期占据全球旅行箱市场市占率第一。

　　资料显示，新秀丽以Samsonite品牌为中心，同时经营Tumi、American Tourister、Gregory、High Sierra、Kamiliant、ebags、Lipault及Hartmann等子品牌。

　　京东商城数据显示，新秀丽低端品牌Kamiliant（卡米龙）一款20英寸拉杆箱售价仅200出头，而奢侈定位的Tumi（途明）的一款适用于20寸拉杆箱的防尘罩就定价900元，最贵一款联名碳纤维拉杆箱售价更超过2万元。

　　换句话说，新秀丽覆盖从奢侈到高端、中低端的全价位旅行箱包产品。该集团主流产品，基本上设计简约，融易新媒体消息，用色饱和度低，拥有独家材质。站在消费者的视觉，这是个方便挑选，不会买错的选择，受到人们的长期喜爱。

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