陕西黑猫因大幅溢价收购遭禁锢问询：控股股东是否存在不妥控制景象

　　5月26日晚间，陕西黑猫宣布告示称，公司于5月26日收到陕西证监局出具的禁锢问询函，该份问询函主要针对公司于2023年5月5日披露的拟收购控股股东陕西黄河矿业(团体)有限责任公司持有的乌鲁木齐市金宝利丰矿业投资有限公司(以下简称“金宝利丰”)100%股权一事。

　　告示显示，金宝利丰的股东全部权益评估值较账面净资产增值约5.04亿元，增值率为1022.21%，增值主要资产为恒久股权投资——开滦库车以及开滦库车的探矿权资产。

　　问询函要求陕西黑猫增补说明对恒久股权投资——开滦库车的股东全部权益回收的详细评估方式，在差异评估方式得出的评估结论基本上，最终确定其股权代价的评估方式及确定来由。

　　对付开滦库车探矿权转采矿权涉及的尚未缴纳的采矿权出让收益，问询函则要求公司具体说明评估处理惩罚进程、相关文件依据、相关参数及其确定进程，将来缴纳矿业权出让收益对本次评估结论大概造成的倒霉影响，融易新媒体，以及公司的风险应对法子。

　　问询函还指出，本次评估选取的有关指标参数是按照“可行性研究陈诉”得出的，其与将来实际指标大概存在较大变革，并对评估结论发生重大影响，请增补说明公司的风险应对法子。

　　告示显示，开滦库车部属煤矿打算于2023年8月份取得采矿许可证，2029年建成投产，建树周期较长。对此，问询函要求公司增补说明取得采矿许可证尚需推行的手续，是否存在实质性障碍；子公司新疆黑猫建树煤化工项目是否举办可行性论证，一期建树进度如何，本次收购是否能有效担保新疆黑猫出产所需原质料供给。

　　另外，此次收购的进程和收购溢价也是问询函存眷的重点。

　　按照告示，陕西黑猫控股股东于2022年5月份付出2.75亿元取得金宝利丰100%股权(以下简称前次收购)，时隔一年阁下时间即以5.53亿元转让给陕西黑猫。

　　问询函要求陕西黑猫增补说明本次收购较前次收购大幅溢价的原因及公道性，前次收购未由公司优先取得的原因，控股股东是否违反IPO及再融资进程中作出的理睬，是否存在不妥控制景象，是否有利于掩护上市公司及中小股东好处。

　　“此次收购最大疑问点是，仅一年间标的公司的估值增加了一倍多，并且照旧在没取得相关许可证的环境下。”锦天城状师事务所高级合资人窦方旭在接管《证券日报》记者采访时暗示，估值一年时间翻倍并且是由控股股东先收购，一年后再由上市公司收购，若没有公道的表明，那么就容易让外界猜疑这内里是否有好处输送及关联生意业务，这是需要存眷的重点。

　　“假如本次收购对价公道性存在问题，不解除公司与大股东存在好处输送、互换的大概，也许会对上市公司及中小股东的好处造成损害。”一位不肯具名的财政人士对《证券日报》记者暗示。

　　另外，问询函还指出，陕西黑猫短期偿债压力较大，要求公司增补说明本次收购是否进一步加剧公司活动性风险，以及相应的风险应对法子。

　　“企业收购其他公司股权时，从财政的角度首先需要思量估值是否公道，假如估值虚高，一旦收购后就会发生大量的商誉并赐与后带来风险和损失。”上述财政人士暗示，同时，还应思量的是收购资金的性质和来历，假如大量的资金是依靠欠债资金，收购方将谋面对更大的财政风险，财政风险又会加剧企业其他风险；另外，应思量投资回报期和回报率，过长的投资回报期同样会带来必然的投资风险。