最大金主贡献下滑 金成股份业绩连降

　　目前正在闯关沪市主板IPO的金成技术股份有限公司(以下简称“金成股份”)正承受着不小的“压力”。2020-2022年，金成股份净利、毛利率已连续两年下滑。其中金成股份特别谈到，2022年，公司所处的工程机械行业需求整体承压。北京商报记者注意到，被行业需求拖累的不仅有金成股份，公司报告期内的第一大客户徐工机械，也在2022年出现了净利近乎“腰斩”的情况。在此背景下，金成股份对徐工机械实现的销售收入也出现了大幅下滑。不过，徐工机械对金成股份的销售金额减少要发生得更早，在2020年，金成股份逾五成营收都来自于徐工机械。徐工机械的业绩下滑对金成股份影响多少？销售减少的原因是什么？这些来自市场的忧虑和疑问，等待金成股份作出回答。

　　姐弟控股98%

　　报告期内，金成股份归属净利润以及毛利率均在持续走下坡路。

　　招股书显示，金成股份是一家工程机械结构件专业制造商，自设立以来一直专注于工程机械结构件的研发、生产和销售。

　　财务数据显示，2020-2022年，金成股份实现的营业收入分别约为5.93亿元、6.67亿元、5.53亿元；对应实现的归属净利润分别约为1.34亿元、1.21亿元、1.08亿元，出现逐年下滑的情形。

　　在针对2021年、2022年业绩下滑的原因，金成股份作出了不同的解释。金成股份表示，2021年，公司净利润有所下滑主要是因为钢材价格上涨，原材料采购成本增加所致。2022年营业收入和净利润一定程度下降主要系受国内经济下行和国内工程机械市场需求放缓的双重影响。

　　在净利连降的同时，金成股份毛利率也出现连降，2020-2022年，公司毛利率分别为34.11%、28.56%、28.42%。

　　据了解，金成股份是一家典型的家族企业。截至招股书签署日，姬蕾、姬国华共持有公司逾98%股权，二人系姐弟关系。其中姬国华担任公司董事长，融易新媒体，姬蕾担任公司董事、总经理。此外，金成股份董事、副总经理丁伟为姬蕾、姬国华的父亲的兄弟姐妹的子女；财务总监、董事会秘书胡晓丽为姬蕾、姬国华的母亲的兄弟姐妹的子女。

　　第一大客户徐工销售占比大降

　　2020-2022年，在净利持续下滑的同时，金成股份对第一大客户的销售收入也出现了持续下降。

　　招股书显示，报告期内，金成股份第一大客户始终为徐工机械。2020年，公司逾五成营收来自于徐工机械，当年对徐工机械实现的销售收入约为3.22亿元，占当期主营业务的比例为55.19%。

　　2021年，金成股份对徐工机械实现的销售收入就出现了下滑，当年实现的销售收入为2.89亿元，占主营业务收入的比例下滑至45.99%。

　　2022年，金成股份对徐工机械的销售收入进一步降低，降低至2.06亿元，占当期主营业务收入的比例也下降至38.34%。

　　值得一提的是，2022年，徐工机械归属净利润接近“腰斩”。财务数据显示，2022年，徐工机械实现营业收入约为938.2亿元，同比下降19.67%；对应实现归属净利润约为43.07亿元，同比下降47.53%。而2021年，徐工机械归属净利润相较2020年出现翻倍。

　　今年一季度，徐工机械归属净利润出现进一步下降。财务数据显示，今年一季度，徐工机械实现营业收入约为238.9亿元，同比下降9.81%；对应实现的归属净利润约为15.23亿元，同比下降26.38%。

　　虽然对于徐工机械这样的体量来说，与金成股份2亿-3亿元的交易略显皮毛，但在最大的“金主”也面临业绩下降的局面之时，是否会对金成股份产生进一步的冲击，也成了投资者心中的疑问。

　　投融资专家许小恒表示，第一大客户对公司的影响力不容小觑，如果第一大客户持续减少对公司产品的采购，则很有可能会对公司营业收入带来不利影响。

　　公司对第一大客户销售收入持续下滑的原因如何？后续与徐工机械的合作是否稳定？带着这些问题，北京商报记者向金成股份方面发去采访函，不过截至记者发稿，未收到公司回复。

　　行业处于基本面筑底阶段

　　不管是金成股份还是徐工机械，2022年都受到了整体行业的影响。在机构看来，工程机械板块处于基本面筑底阶段。

　　据了解，2022年，国内市场整体开工水平受限、房地产收缩、资金面相对紧张等压力因素，导致工程机械需求整体承压，其中整机厂承压相对明显，液压零部件环节企业凭借多元化布局降幅有限。

　　东吴证券数据显示，受行业周期、地产拖累及疫情影响，2022年挖掘机行业同比下滑24%，其中内销下滑45%；起重机行业下滑47%；混凝土机械下滑约70%，下滑幅度大幅超过上一轮周期基数，基数降至历史低位。

　　安信证券研报指出，工程机械板块处于基本面筑底阶段。今年一季度，工程机械相关公司业绩增速降幅显著收窄，盈利能力出现修复趋势。

　　中泰证券也指出，2023年在内需弱复苏、出口贡献增量的作用下，工程机械行业进入筑底期。