上市公司破产重整数量增多 业界建言企业破产法专章立规

　　3月31日，豆神教诲宣布告示称，收到北京市第一中级人民法院(以下简称“北京一中院”或“法院”)送达的《通知书》，公司债权人以公司不能清偿到期债务，且明明缺乏清偿本领为由，向法院申请对公司举办重整，并申请启动预重整措施。为低落重整本钱、提高重整乐成率、有效识别重整代价及可行性，北京一中院抉择对公司启动预重整。

　　自去年3月31日，沪深生意业务所宣布实施破产重整等事项指引(以下简称“破产重整指引”)以来，宣布重整告示的上市公司数量明明增多，上市公司破产重整也越发透明类型。

　　据《证券日报》记者梳理，自去年4月份以来，停止本年3月31日，有22家上市公司宣布被债权人申请重整的告示(剔除退市公司)，个中，6家重整已执行完毕，1家得到法院正式受理，14家处于预重整，1家刚宣布重整申请。

　　接管采访的专家暗示，破产重整指引宣布以来，上市公司破产重整越发类型透明，估量将来披露破产重整的公司数量会进一步增多。但愿将来禁锢部分能增强“府院联动”；进一步完善重整投资人遴选进程依据股份获取方法；重整后增强对重整投资人理睬推行禁锢等。

　　上市公司破产重整

　　呈现三大新变革

　　破产重整是上市公司化解债务问题、规复一连策划和盈利本领的重要手段之一。自现行企业破产法实施以来，停止今朝，累计超百家上市公司通过破产重整得到新生。连年来，上市公司破产重整呈现三大变革。

　　首先，告示重整可能预重整上市公司明明增多，上市公司破产重整正在趋于常态化和市场化。中信证券相关认真人对《证券日报》记者暗示，上市公司破产重整数量增多，融易新媒体，主要是受到政策的支持。

　　2020年印发的《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》提出，“支持上市公司通过并购重组、破产重整等方法出清风险”。

　　“2020年以来，敦促提高上市公司质量办法的提出以及退市新规宣布以来，并购重组、破产重整等上市公司多元化退出渠道不绝优化完善。成本市场对付上市公司破产重整的领略和认同也在不绝提高，当局、禁锢机构、法院及相关各方对推进逆境上市公司进入破产重整措施所持的立场也越来越努力，上市公司进入破产重整越发市场化和常态化。”中信证券相关认真人暗示。

　　其次，上市公司破产重整越发聚焦主业。中国政法大学破产法与企业重组研究中心研究员陈夏红对《证券日报》记者暗示，跟着注册制奉行，借壳上市需求大幅低落，上市公司更多是通过重整实现债务减免或展期，之后努力成长主营业务。别的，“九民纪要”也明晰了债务人可以自行打点工业和营业事务的条件，按照条件要求，上市公司重整是最适合自行策划打点，因此，上市公司打点层对破产重整抵触情绪低落。

　　最后，预重整成为常态。“今朝披露重整申请的上市公司中，大多在得到法院正式申请前，城市举办预重整。”国浩状师(上海)事务所合资人陈枫在接管《证券日报》记者采访时暗示，在预重整期间，公司提前启动债务申报及审核，招募重整投资人，拟定重整方案等。这样，在法院正式受理后，上市公司破产重整效率大幅晋升，从去年的环境来看，最快1个多月即可完成。

　　固然披露破产重整的上市公司数量增多，可是能真正得到法院受理并乐成实施的比例并不高。陈枫暗示，2022年完成重整的上市公司数量较2021年所有下降。个中一个原因是，连年来退市禁锢趋严，一些打算破产重整的公司先被退市。

　　信披越发类型透明

　　套利空间被大幅压缩

　　谈及破产重整指引宣布以来，上市公司破产重整的变革，陈夏红暗示，“上市公司破产重整信披明明类型化，透明度晋升。”

　　“破产重整指引出台以来，上市公司的信披类型性和针对性更强了，重整效率大大晋升，对中小股东好处的掩护越发重视。”中信证券相关认真人暗示，首先，指引出台后，上市公司可以凭据类型要求，针对预重整期间的重要事项推行信息披露义务，上市公司投资者可以实时相识重整希望，决定的信息透明度和类型度大大晋升。

　　其次，上市公司重整时间明明缩短，效率大幅晋升。据统计，2019年至2021年完成上市公司重整措施的案例中，从受理重整申请到完成重整措施平均需要123天，而指引出台后至今，平均时间缩短到了67天。

　　最后，类型的信披和高效的执行后，重整后上市公司的成本市场承认度也大幅晋升。重整前，上市公司往往存在临时盈利本领差、净资产为负或退市风险等问题，通过在重整各阶段充实实时地信息披露，计谋投资人也可以越发全面地相识上市公司现存坚苦和成长潜力，从而越发充实地挖掘其投资代价。