营收稳步增长 三季度车企盈利能力修复显著

　　截至10月30日晚，23家整车制造企业披露了2022年三季报。今年前三季度，12家整车制造企业实现盈利。有12家整车制造企业第三季度销售毛利率环比有所提升。

　　业内人士表示，受原材料价格回落以及调价机制落地等因素影响，第三季度部分整车企业盈利能力提升。四季度，车企将冲击销量，折扣力度会加大，有望推动终端消费需求抬升。

　　营收稳步增长

　　受益于促汽车消费政策，叠加供应链短缺问题得到缓解，车企产销两旺。

　　中国汽车工业协会(简称“中汽协”)数据显示，1-9月，我国汽车产销量分别达到1963.2万辆和1947万辆，同比分别增长7.4%和4.4%，增速较1-8月分别扩大2.6个百分点和2.7个百分点。其中，新能源汽车产销量增速强劲，1-9月，产销量分别达到471.7万辆和456.7万辆，同比分别增长1.2倍和1.1倍。

　　在旺盛市场需求的带动下，车企营业收入稳步增长。今年前三季度，比亚迪总营收为2676.88亿元，同比增长84.37%；广汽集团总营收为803.67亿元，同比增长44.77%；赛力斯总营收为231.23亿元，同比增长101.96%。

　　新能源汽车业务推动比亚迪业绩高速增长。今年1-9月，比亚迪新能源汽车累计销量为118万辆，同比增长249.56%，超越特斯拉90.86万辆交付量，居于全球新能源汽车销量榜首，占全国新能源汽车销量的四分之一。

　　中汽协表示，促消费政策持续发力，9月乘用车市场活力依旧，延续6-8月快速增长势头，同比继续保持较高增速。中汽协预测，2022年我国汽车销量有望达到2700万辆，同比增长约3%；新能源汽车销量有望达到550万辆，同比增长超56%。

　　渗透率加速提升

　　中汽协数据显示，今年1-9月，我国汽车制造业利润为3706.8亿元，同比下降1.9%，降幅较1-8月收窄5.4个百分点。

　　第三季度，车企盈利能力改善显著。东风汽车、赛力斯、比亚迪、长城汽车销售毛利率分别环比提升5.2个百分点、5个百分点、4.57个百分点、2.68个百分点，分别达8.46%、12.72%、18.96%、22.47%。

　　售价调整、原材料价格回落以及品牌向上战略的推进等因素，助推车企三季度盈利修复。

　　为减轻原材料价格持续上涨带来的压力，自今年4月份开始，特斯拉、比亚迪、小鹏汽车等车企进行了多轮产品价格上调，涨幅从数千元至3万元不等。“二季度基本完成涨价，部分车企由于成本负担过重停止接单。三季度，成本压力相对减轻，而市场需求依然旺盛。”国内某头部车企相关负责人向中国证券报记者表示。

　　从电池级碳酸锂价格走势看，今年4月，碳酸锂价格自高点50万元/吨开始下滑，7月初报价为47万元/吨，然后高位运行，涨幅较此前有所放缓。

　　部分车企对旗下产品结构进行了调整，向利润更加丰厚的中高端市场拓展，提升单车销售利润。5月，比亚迪旗下腾势品牌正式发布首款中大型高端豪华MPV腾势D9，加速向高端市场进军。

　　中信证券认为，整车研发生产能力以及市场响应能力不断提升，融易新媒体，叠加较高的产品性价比以及渠道优势，帮助自主品牌建立“护城河”。华西证券表示，长安、上汽等车企纷纷推出高端智能电动汽车品牌，将从供给端撬动需求，尤其是爆款车型的推出，将带动新能源汽车渗透率加速提升。

　　冲刺年度销量

　　展望四季度，华西证券认为，当前政策刺激力度大、延续性强、覆盖面广，预计四季度汽车销量会进一步释放。

　　根据最新的新能源汽车推广补贴方案，目前生产纯电动新能源乘用车的主机厂可享受0.91万元/辆或1.26万元/辆的购车补贴(视具体续航里程)，相当于间接降低了消费者的购车成本。该项补贴政策将在2022年12月31日终止。

　　中国证券报记者近期走访多家销售门店了解到，各大品牌加大促销力度，冲刺年度销量。

　　据记者不完全统计，截至今年三季度，有三分之一的车企年度销量完成进度低于50%，仅哪吒汽车、比亚迪、广汽集团销量完成度超过70%。

　　新能源汽车市场竞争激烈。比亚迪已完成全年销售目标的79%，其中9月份销量突破20万辆。随着开拓步伐加速，海外市场有望成为比亚迪销量新增长点。

　　海通国际表示，看好比亚迪在欧洲乘用车市场的快速放量，将为其业绩增长带来新的动力，预测比亚迪全年销量将超180万辆。

　　天风证券表示，近期有超过20款新车型上市，为完成年度目标，车企陆续进入交付冲刺阶段。中金公司预计，2022年全球新能源车销量约943.1万辆，同比增长41.8%。