龙头股价跌超90%、微商淘汰，电子烟“灰飞烟灭”？

10月1日，《电子烟管理办法》和《电子烟强制性国家标准》两大监管措施全面生效和施行。

此后，电子烟只允许有烟草味,零售商只能通过“全国统一的电子烟交易管理平台”订货，同时不得排他性经营上市销售的电子烟产品；从事电子烟零售业务资格的企业或者个人，需具备烟草专卖零售许可证。

事实上，从3月11日《电子烟管理办法》发布之日起，电子烟市场就进入了为期超半年的“过渡期”。在这期间，国内电子烟龙头，“悦刻”母公司雾芯科技（RLX）股价一路跌至1美元附近，对比发行价12美元，跌幅超90%；其合作的全球最大电子烟代工厂“思摩尔国际”（06969），截至10月6日收盘，股价为9.22港元，对比其历史最高价，跌幅同样接近90%。

有媒体计算，这两年里，两大电子烟龙头市值合计蒸发约7600亿元。只是，巨头即便坠落，其身后的管理层仍位居财富顶端，股价的震动，对他们而言也仅是纸上财富的涂改。而在电子烟市场从野蛮生长到不断合规化过程中，无数电子烟零售商的处境，或许更值得我们关注。

        半年过渡期里，电子烟众生相

「电商在线」观察到，十一假期前夕，不论是线下的电子烟门店，还是朋友圈里的微商，都在竭力吆喝。清仓甩卖、最后一批，销售的文案层出不穷。只是此时甩货、囤货的氛围，远没有“禁止销售除烟草口味外的调味电子烟”新规发布时那么激烈。

市场经历了完整的过渡期，当下的结局都在预料之中。

“纯粹的微商，将彻底退出电子烟的舞台，因为他们手上没有烟草专卖零售许可证。所以手上囤货多的必须清掉，这时候就可能打折出货，避免烂在手里。”目前经营着两家电子烟专卖店的小刚（化名）对记者表示，如果在监管完全落地后还进行无证销售，那就是违法违规了。“即便有证，不论是何时何地进的货，只要是水果味，之后也都不能卖了。”

“水果味原先占据95%左右的销量，所以对后续经营影响还是挺大的。”小刚在两年前入局电子烟，一年能赚约30万。但他并不指望后续还能维持当下的盈利能力。“乐观的预期是，会有一部分用户逐渐接受烟草味电子烟，勉强支撑我两家店的经营。但如果几个月内无法达到预期，我差不多也得关门。”

记者询问了身边使用电子烟的朋友，其中不少人表示可以接受烟草口味的电子烟。但也有店主称，以前烟草味的电子烟两星期也卖不出一盒，用户没的选之后会不会买，得看运气。

退场的不止微商。记者观察到，杭州、绍兴已有不少电子烟零售店关门。原因在于，这些店同样未能取得烟草专卖零售许可证。

目前，全国预计将规划布局54706张电子烟零售许可证。需要说明的是，电子烟零售许可证不能用来进货传统香烟，同样的，传统香烟零售商也不能售卖电子烟。有烟草专卖局工作人员在电话中提醒，“只要申请得到，证很快就可以下来，我们会根据提交的先后顺序在系统中拦取限定名额内的单位，符合条件的发放许可证。”

以消费活跃的江浙沪为例，上海市烟草专卖局网站上公示的首批上海市电子烟零售点指导数共计1191个；浙江全省合计3428个电子烟零售点，其中杭州最多，为645个，舟山最少，仅40个；江苏省电子烟零售点数量上限是5057，为全国最多。

记者登录浙江省烟草专卖局网站，观察到有零售商咨询相关工作人员，何时开启第二批许可证的申领，其首次申请遭拒的原因是申报人和营业执照法人不一致。证件申办条件可参考《电子烟相关生产企业、批发企业烟草专卖许可证管理细则》，而记者咨询业内人士后了解到，申领需要特别关注几个细节：“学校附近禁止设置电子烟专卖店，这是国家一直强调的，所以位置不达标的门店肯定办不下来，这主要是考虑电子烟在青少年群体中的风险。”

“目前订货都是通过全国统一电子烟交易平台，没证就没法拿货，而能订什么货就看上面上架了什么。”小刚介绍，目前其在平台上能订到五六个品牌的货，其中包括悦刻，也有一些小品牌。魔笛、福禄等更常见的还没上架，但据说国庆之后会陆续上线。

渠道的改变，也让原先电子烟流通中至关重要的经销商角色，永远退出了市场。今年6月，悦刻称将与经销商终止《经销合同》项下的合作。同时，因为不得“排他性经营”，专营单一品牌的加盟模式，也变为了“持证合作”。如今悦刻已不再与门店签订独家分销协议，并陆续终止与过去门店的协议，退还押金。这意味着，其专营店从5000家扩张到20000家后，如今走向归零。

经销商退场，微商淘汰，数万持证的电子烟零售商，也经历了一番严酷的淘汰赛。