传沃尔玛拆分“卖身” 物美负债400亿仍接盘？

　　一则沃尔玛计划将东北、华北区域的门店悉数出售给物美的消息，在零售圈热传。

　　该消息称，此次交易涉及129家门店，价格30亿美元(合约人民币195亿元)，此前同时谈判的除了物美还有其他公司。目前基本谈妥，内容包括价格、转让方式等，大概率是物美接手。

　　对此，物美相关负责人告诉《中国经营报》记者，“消息不属实”；而沃尔玛方面则对记者表示，“谣言。沃尔玛没有必要对市场谣言做任何评论。但谴责干扰企业正常经营的造谣传谣行为”。

　　尽管如此，在外资零售企业纷纷撤离中国市场的大环境当中，外界认为传闻并非不可能发生。和君咨询合伙人、连锁经营负责人文志宏认为，结合沃尔玛中国在华北和东北地区所处的尴尬处境与物美正在大举并购扩张的动态，双方进行交易洽谈的可能性是非常大的。

　　而对于意在打造“产业航母”的物美来说，交易若能成行，无疑又会扩大其市场规模，对其赴港上市也能带来利好消息。不过，总负债规模已经高达407亿元的物美，再次掏出195亿元，无疑会带来更大的资金压力。

　　不过综合来看，近年来大卖场业态经营者的业绩表现并不理想，沃尔玛中国并不是第一个想要卖掉大卖场业态的企业。自我改造或者卖身，似乎已然成为了摆在经营者面前的选择题。

　　沃尔玛“卖身”迷雾

　　沃尔玛接连否认，但“卖身”传闻仍然不断。

　　实际上，沃尔玛“卖身”传闻由来已久，早在2020年6月，就有声音表示“沃尔玛拟出让中国大卖场业务40%股权，让出控股权以引入战略投资者”。不过彼时沃尔玛也站出来否认了该消息。2020年9月，《商业观察家》报道称，沃尔玛就出售中国大卖场业务部分股权一事，已与一些企业有过接洽行为。但沃尔玛方面表示不予置评。

　　文志宏告诉记者，交易双方对传闻进行否认，并不能代表这笔交易不存在。一方面在很多条件还没有谈妥的情况下，双方之间的交易还存在很大的不确定性，不对外透露是很有必要的，能够避免竞争对手的进入；另一方面，沃尔玛是美股上市公司，而虽然物美主体公司并没有在资本市场，但其仍与上市公司有关联，如果消息传出，会影响到上市公司股价，因此在交易达成之前保持谨慎是正确的。

　　伴随着“卖身”传闻的，是沃尔玛在频繁关店。沃尔玛2019年、2020年财报数据显示，2019财年(2018年2月1日至2019年1月31日)，沃尔玛中国的零售门店(沃尔玛大卖场、山姆、沃尔玛惠选社区店)为420个；到了2020财年，沃尔玛中国零售门店数量则下滑至412个。

　　虽然沃尔玛并未在2021财年的财报中提及最新的门店数量，但在2021年初至今，沃尔玛已经关闭了多家卖场，仅4月份，发出停业公告的卖场就涉及广州、南昌等地4家店铺。

　　对此，前沃尔玛中国管理层、现百联咨询创始人庄帅告诉记者，在中国市场，大卖场业态和电商是同步发展的。沃尔玛进入中国已经20多年的时间了，在这过程中，电商在不断进化，但是大卖场业态的进化是比较缓慢的，线下业务做出巨大调整难度是比较大的。外资的决策机制、管理机制、组织方式等都无法适应快速发展的市场，在本土的经验也就无法复制到新兴市场。

　　传闻称，此次交易涉及沃尔玛中国在东北华北区域的129家门店，金额为30亿美元。文志宏认为，这个价格相较于此前家乐福出让股权和麦德龙中国出让股权的价格，对沃尔玛来说是很划算的了。不过具体也要看双方对物业、地产等资产的详细协商。

　　但对于沃尔玛卖身传闻，业界的看法不一。香颂资本执行董事沈萌认为，“中国是全球最核心的零售消费市场。任何一家尊重中国消费者、看重中国市场的零售企业都不会轻易放弃或者忽略中国，虽然曾有一些外资零售企业退出的案例，但并不意味着这是一种趋势，而与中国本土零售企业相比，沃尔玛在供应链管理、信息化服务以及零售价格策略等方面都有自己的丰富经验和专业知识，且具备强大的资金实力和规模，因此对于沃尔玛可能出售中国业务的传言缺乏逻辑。”

　　物美的算盘

　　实际上，物美一直在敲打着并购算盘，并且在招股书中表示会将并购之路一直走下去。不过对于此次传闻，沈萌认为，物美已经提交IPO招股书，不可能在此时进行大规模交易，否则要重新编制招股书内容。

　　物美董事长张文中是名符其实的“并购狂人”，在物美二次赴港IPO的招股书中，就披露了张文中的野心：“物美将不断在行业中寻找最优的整合机会，打造中国的流通产业航母”。而对于外资零售企业的整合，物美也在百安居、乐天玛特、麦德龙身上得到了经验。