日资再出手收购百年老字号，中药企业如何应对日本汉方药崛起？

21世纪经济报道记者 林昀肖 北京报道 近日，日本三井物产和制药公司乐敦公开宣布，用46.4亿人民币的价格收购总部位于新加坡的百年中药品牌“余生仁”86%的股份，余下14%的股份，三井物产将会2024年6月之前完成收购。去年4月，有百年历史的老牌中药企业辰济药业遭日本津村制药集团以2.5亿元收购，一度引发市场热议。

近年来，日本企业频频入局中药产业链引发行业高度关注。对此，北京中医药大学法律系卫生健康法学教授邓勇在接受21世纪经济报道记者采访时表示，该现象反映了中国中医药市场的吸引力和国际投资者对中国传统医学价值的认可。同时，也引发了一些关于中医药知识产权、传统知识保护与传承的担忧。

特别是随着日本制造的汉方药物市场影响力不断扩大，市场更是流传着“中国原产、韩国开花、日本结果”的说法，北京中医药大学管理学院教授、国家中医药发展与战略研究院健康产业研究中心主任侯胜田在接受21世纪经济报道记者采访时强调，这个说法过于极端，目前，在欧美、日韩等地的中医药产业规模仍无法和中国相提并论。

侯胜田也指出，在中医药振兴发展过程中，部分国外企业对中医药领域感兴趣并非坏事，这也是一个可以互相借鉴的过程。邓勇也认为，中医药守正创新，既要充分挖掘和传承中医药的优势和特色，也要借鉴国际上的成功经验，不断提升自身实力，增强中医药在国际竞争中的地位。

日前，日本三井物产宣布与乐敦制药公司将收购余仁生国际，给予这家新加坡中药公司8亿新元的估值。三井与乐敦的合资公司，将向Righteous Crane Holding公司买下余仁生国际（下称余仁生）的86%股权。这家合资公司是一家特殊目的公司。三井指出，收购交易完成后，合资公司将提出完整收购其余14%余仁生股权的要约，余氏家族则将重新投资部分资金于三井与乐敦的这家合资公司。

收购完成后，有百年历史的华资中药企业余仁生，将成为日资公司，乐敦持有余生仁60%的股份，三金物产持有30%，余生仁的创始家族持有10%。

近年来，日资企业进军中国中药行业的现象屡屡出现。其中，值得关注的是日本汉方药市场的绝对龙头津村制药。据国开证券研报介绍，2021年津村制药实现销售收入约1300亿日元，合人民币约65亿元，占日本汉方药市场规模约60%，同时占日本医疗用汉方制剂市场规模80%以上，位居第一位。

津村企业报告书也指出，津村制药长期经营愿景是到2031年，海外销售收入比例超过50%，其中海外业务主要指中国业务，按其2021年中国业务收入比重大约8%的比例，未来10年间中国业务或将成为津村制药未来业绩增长的主要动力。

津村制药在近年来持续推动在华布局，2021年4月，津村曾收购中药饮片企业天津盛实百草中药科技有限公司，花费12亿元，该公司目前注册信息已更名为平安津村药业有限公司。股权穿透后，津村目前持有其44.8%股权。

此后在2022年8月，津村制药又与主营中成药的健民集团与合作建立“津村健民制药有限公司”。2023年3月，津村制药又增资天津中药产业基地项目。

在一年前的2023年4月，日本津村制药集团以2.5亿元人民币收购前身为“宝鸡制药厂”的辰济药业，引发市场热议。不过在三个月后，平安津村有限公司又退出股东行列。

据日本企业研究院分析，日企收购中药老字号兴趣持续增加的主要原因有两方面。首先是看中老字号的品牌与药方价值。如余仁生在中国香港、新加坡及马来西亚经营着176间零售店及29间医馆，拥有较高的品牌知名度，同时余仁生经营140多年，积累了大量中医秘方。其次是掌握中药原材料采购渠道。原材料是中药品质的关键要素，中国是日本汉方药主要原料进口地，余仁生掌握有中草药供应源头的采购渠道，这是日本中药企业所关注的重要资源。

据介绍，日本汉方药起源于我国，约在5~6世纪后从我国直接传入或经由朝鲜半岛传入日本，后来在日本经过1400多年的发展，成为了目前的日本汉方药。日本将汉方制剂分为“医疗用汉方制剂”和“一般用汉方制剂”。

据日本汉方生药制剂协会总务委员会公布的《药事工业生产动态统计年报》统计，2020年，日本汉方药市场规模约2136亿日元。其中，汉方制剂市场规模约1957亿日元，占比约91.6%，生药及其它销售占比相对较小。另外医疗用汉方制剂的市场规模约1546亿日元，占整个汉方药市场规模约72%。一般用汉方药制剂保持着较好的发展势头，但目前在整个汉方药市场占比仍仅在20%左右。